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     清晰的增長(zhǎng)路徑：公司主營(yíng)客車(chē)、機(jī)車(chē)、動(dòng)車(chē)、城軌連接器，其中客車(chē)、機(jī)車(chē)連接器隨著鐵路通車(chē)?yán)锍淘鲩L(zhǎng)，對(duì)車(chē)輛需求的增多而穩(wěn)定增長(zhǎng)，2013年至2015年，高鐵和城軌通車(chē)?yán)锍踢M(jìn)入高峰期，對(duì)公司業(yè)績(jī)起到推動(dòng)作用。 
     子行業(yè)內(nèi)最高的毛利率：公司毛利率高達(dá)57.4%，遠(yuǎn)高于行業(yè)內(nèi)其他公司，主要由于作為鐵路供貨公司，車(chē)廠更關(guān)注產(chǎn)品可靠性，而非價(jià)格。（慧博投研資訊）同時(shí)連接器本身市場(chǎng)較小，外界個(gè)體難以進(jìn)入，因此我們預(yù)期高毛利率將長(zhǎng)期得以保持。 
    估值和投資建議：公司具有清晰的增長(zhǎng)路徑和分行業(yè)下最高的毛利率，目前2013-2015動(dòng)態(tài)P/E估值28.22倍、22.72倍、18.41倍，從成長(zhǎng)性來(lái)說(shuō)，2013、2014、2015由動(dòng)車(chē)和城軌的車(chē)輛需求為公司業(yè)務(wù)帶來(lái)的增長(zhǎng)是可以期待的，公司流通盤(pán)在細(xì)分行業(yè)內(nèi)最小，毛利率和凈利率在細(xì)分行業(yè)內(nèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于同業(yè)，較好的增長(zhǎng)預(yù)期，細(xì)分行業(yè)內(nèi)較低的PEG值，基于以上理由，我們給予公司"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。  
   具體操作取決于投資者的風(fēng)格，對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，公司目前的相對(duì)較高P/E未來(lái)會(huì)隨著公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俚膶?shí)現(xiàn)而被消化，同時(shí)公司遠(yuǎn)高于行業(yè)的高毛利、低PEG將使公司股價(jià)獲得絕對(duì)收益。  對(duì)于短期投資者來(lái)說(shuō)，由于上半年動(dòng)車(chē)招標(biāo)重啟希望渺茫，且動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)無(wú)法對(duì)公司半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊僮鞒鲐暙I(xiàn)，因此短期內(nèi)公司23.58倍動(dòng)態(tài)P/E高于行業(yè)其他公司，會(huì)使市場(chǎng)產(chǎn)生猶豫。中報(bào)后，隨著動(dòng)車(chē)招標(biāo)、城軌招標(biāo)的逐步實(shí)現(xiàn)，公司股價(jià)將獲得絕對(duì)收益。 
   重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)  股價(jià)催化劑(正面)：公司獲得動(dòng)車(chē)、城軌大訂單。  
   風(fēng)險(xiǎn)提示（負(fù)面）：動(dòng)車(chē)招標(biāo)時(shí)間晚于市場(chǎng)預(yù)期或訂單數(shù)量低于市場(chǎng)預(yù)期。