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    報(bào)告摘要：
    ITO導(dǎo)電玻璃龍頭廠商轉(zhuǎn)型觸摸屏，發(fā)力中大尺寸
    長信科技是ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)的龍頭企業(yè)，從2010年中旬開始，以ITO導(dǎo)電玻璃多年技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累，進(jìn)入觸摸屏行業(yè)。目前公司主營業(yè)務(wù)主要有三個(gè)部分：（1）ITO導(dǎo)電玻璃業(yè)務(wù)；（2）觸摸屏業(yè)務(wù)；（3）玻璃減薄業(yè)務(wù)。（慧博投研資訊）公司擁有大陸唯一一條量產(chǎn)CTP sensor 5代線，全系列中大型尺寸（從11.6寸到21.5寸）的公模觸摸屏模組，已經(jīng)得到了英特爾的認(rèn)可。
    OGS為大屏主流技術(shù)，中大尺寸觸摸屏需求旺盛
    OGS已成為超級本和Pad廠商的首選觸控屏技術(shù)方案。需求方面，超級本及平板的爆發(fā)式增長將產(chǎn)生對OGS觸控屏的旺盛需求，根據(jù)IHS的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，TouchNB今年的出貨量將達(dá)2400萬臺，同比增長超過500%。今年下半年，Intel的大力推廣有望提升觸控板滲透率，觸摸將是Haswell超極本的必需屬性。供給方面，高世代線產(chǎn)能尚未釋放，2013年中大尺寸OGS產(chǎn)能相對緊張。
    以ITO鍍膜技術(shù)為基礎(chǔ)，進(jìn)行觸摸屏全產(chǎn)業(yè)鏈布局（1）觸摸屏的生產(chǎn)工藝的前段工序中的鍍膜使用到磁控濺射工藝，公司在ITO鍍膜工藝上的積累有助于提高靶材利用率，為公司進(jìn)入觸摸屏sensor行業(yè)打下技術(shù)基礎(chǔ)。（2）公司進(jìn)行觸摸屏全產(chǎn)業(yè)鏈布局。一方面，公司通過收購下游模組廠商，成為觸摸sensor和模組一體化解決方案提供商。另一方面，公司加大對上游材料的研發(fā)力度。
    在OGS大屏優(yōu)勢顯現(xiàn)，發(fā)力大尺寸市場
    （1）目前公司持股43%的昊信光電，擁有國內(nèi)目前唯一一條5代線，切割中大尺寸面板經(jīng)濟(jì)性較高。（2）昊信擁有OGS技術(shù)，明年有望全面轉(zhuǎn)型OGS。目前昊信雖然仍以GG技術(shù)為主，但是已經(jīng)具備OGS產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。（3）收購德普特后，意味著公司獲得了OGS模組的關(guān)鍵技術(shù)，有望消化公司目前的sensor產(chǎn)能。
    盈利預(yù)測和評級
    公司發(fā)力OGS大屏市場，收購德普特以后公司成為觸摸sensor和模組一體化解決方案提供商，具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢。公司傳統(tǒng)ITO導(dǎo)電玻璃業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，玻璃減薄業(yè)務(wù)持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績。我們預(yù)計(jì)公司2013-2014年eps分別為0.72元/0.89元，對應(yīng)PE分別為29x/24x，首次覆蓋，給以"強(qiáng)烈推薦"評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    （1）大尺寸觸摸屏需求不及預(yù)期；（2）公司大尺寸OGS sensor 及模組良率/量產(chǎn)時(shí)間不及預(yù)期