>> 民生證券-紡織服裝行業(yè)第7期周報：看好色紡紗板塊，本周華孚色紡漲幅行業(yè)第一-130625
| 上傳日期： |
2013/6/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
吳驍宇 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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策略觀點：6月組合配置45%華孚色紡+25%百隆東方+30%航民股份 6月組合和5月不變，5月我們加大了色紡紗板塊的權(quán)重，特別是華孚色紡，從而帶動組合較指數(shù)相對收益大幅收窄。從5月下旬棉價走勢來看，國內(nèi)外棉花價差有所擴大， 國內(nèi)棉花價格穩(wěn)定，國外棉價有所下跌，主要系美棉播種進度加快、外圍商品市場表現(xiàn)不佳等因素所致。（慧博投研資訊）我們對外棉價格走勢堅定看多：基于中國繼續(xù)執(zhí)行國內(nèi)棉花價格支持和儲備政策，2013/14年度世界庫存預(yù)計同比提高9%。由于中國政府儲備占世界庫存的比例不斷提高，因此中國之外的庫存根據(jù)USDA預(yù)測將減少近200萬包， 可用于消費和貿(mào)易的庫存減少，有利于外棉價格。我們堅定看多色紡紗板塊的投資價值，國內(nèi)外棉價差收窄是大趨勢，短期反復(fù)屬正?，F(xiàn)象，對投資信心可能有所波動，在基本面長期向好的判斷下，我們認為如果價差短期的反復(fù)帶來色紡紗公司股價的下跌，應(yīng)積極介入。6月組合推薦：45%華孚+25%百隆+30%航民股份。 一周調(diào)研：奧康國際 經(jīng)歷了一季度的經(jīng)濟增速放緩后，二季度并未迎來回升，消費市場可能弱于一季度。公司去年一、二季度收入利潤增速較高，特別是二季度，利潤增速高達36%。但從去年下半年開始，消費回落速度較快，公司去年新開門店數(shù)量較多，盈利低于預(yù)期， 我們預(yù)計上半年增長壓力較大。全年來看，我們暫未看到經(jīng)濟轉(zhuǎn)好跡象，公司在行業(yè)里實力較強，抓緊機遇順應(yīng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，走直營化、大店化、運營高效化之路， 為以后的高質(zhì)量增長打下良好的基礎(chǔ)。但轉(zhuǎn)型期間費用承壓，一季報已經(jīng)顯示期間費用率為20%，較12年全年高2.8%，我們對公司全年增速持謹慎態(tài)度。
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