久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資建議： 
    公司主導(dǎo)產(chǎn)品為高端繼電器、連接器和微特電機(jī)，廣泛應(yīng)用于航天、航空、電子、船舶、兵器、交通、通訊等領(lǐng)域。公司市場(chǎng)開發(fā)、新產(chǎn)品開發(fā)能力強(qiáng)，管理能力持續(xù)提升。2012年?duì)I業(yè)收入首次突破10億元，圓滿完成天宮一號(hào)與神舟九號(hào)載人交會(huì)對(duì)接等國(guó)家重點(diǎn)工程配套任務(wù)。預(yù)計(jì)公司2013-2014年EPS為0.47元、0.54元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為19.7倍、16.7倍，給予公司"推薦"的投資評(píng)級(jí)。 
    要點(diǎn)： 
    軍用連接器行業(yè)保持優(yōu)勢(shì)。公司為軍用連接器行業(yè)龍頭，產(chǎn)品供應(yīng)給各大軍工集團(tuán)，多數(shù)產(chǎn)品為訂制產(chǎn)品，客戶及需求穩(wěn)定。2012年公司連接器營(yíng)業(yè)收入6.45億元，同比增長(zhǎng)29.4%，毛利率41.75%。公司主要優(yōu)勢(shì)集中在航天領(lǐng)域，隨著國(guó)內(nèi)航天事業(yè)發(fā)展。未來公司將繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。 
    微特電機(jī)領(lǐng)域?qū)嵙?qiáng)大。公司2012年電機(jī)收入2.52億元，同比增長(zhǎng)31.53%,毛利率30.53%。公司電機(jī)產(chǎn)品分軍用和民用兩種。軍用產(chǎn)品產(chǎn)能穩(wěn)定，民用產(chǎn)品處于起步階段，鑒于公司在民用復(fù)式永磁電動(dòng)機(jī)等領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)入中石油等大型央企的產(chǎn)業(yè)鏈，未來電機(jī)業(yè)務(wù)將有新的突破。 繼電器領(lǐng)域技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。公司是軍用繼電器領(lǐng)域龍頭，2012年繼電器營(yíng)業(yè)收入1.71億，同比增長(zhǎng)27.8%，毛利率54.72%。繼電器行業(yè)毛利率較高，收入和市場(chǎng)份額較為穩(wěn)定，公司繼電器業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。 
    宇航級(jí)產(chǎn)品未來增長(zhǎng)看好。公司是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多掌握宇航級(jí)產(chǎn)品關(guān)鍵制造技術(shù)的高端電子元器件供應(yīng)商，幾乎參與了國(guó)內(nèi)所有的載人航天項(xiàng)目。航天業(yè)對(duì)于電子元器件的需求十分旺盛。未來我國(guó)將進(jìn)行一系列航天計(jì)劃，包括2015年天宮二號(hào)空間實(shí)驗(yàn)室的發(fā)射，預(yù)計(jì)公司宇航級(jí)產(chǎn)品業(yè)務(wù)將保持高速增長(zhǎng)。 
    國(guó)家鼓勵(lì)新型機(jī)電組件發(fā)展。"十二五"期間是我國(guó)電子技術(shù)和機(jī)電產(chǎn)品更新?lián)Q代與快速發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持新型電子元器件及機(jī)電產(chǎn)品的發(fā)展，以提高裝備信息化水平、系統(tǒng)集成能力和節(jié)能水平，其中，繼電器、連接器和微特電機(jī)是國(guó)家政策重點(diǎn)支持的項(xiàng)目，將受到國(guó)家政策的大力支持。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。