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    投資要點：
    中期業(yè)績穩(wěn)健增長。公司公告預(yù)計上半年歸屬于母公司凈利潤同比增長60%以上，扣非后增長約20%。我們預(yù)計總體營收增長約10%多，相對不快的主要原因是部分地方基藥招標(biāo)政策實施進度滯后和公司自身產(chǎn)品整合等因素影響，預(yù)計3 季度開始將會逐漸加快。
    產(chǎn)品銷售整體趨勢向好。前6 月來看，表現(xiàn)比較好的品種有：我們估計漢防己甲素收入翻番增長，預(yù)計全年將突破上億。乙酰半胱氨酸增長60%以上，腸炎寧增長30%多，天保寧增長20%以上。前列康、阿樂欣、奧美拉唑、珍視明等增長較慢，后面營銷整合到位后，逐步恢復(fù)仍可期待。
    麝香通心滴丸市場拓展順利。麝香通心滴丸福建等地區(qū)開拓情況良好，上半年銷售收入約2000 萬，目前已進入廣東省基藥增補目錄，全年收入有望達到6000 萬以上，未來具備成為10 億級別品種潛力。
    推薦評級。整體來看，我們認(rèn)為公司當(dāng)前仍處于銷售整合和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，心腦血管等重點領(lǐng)域有望成為突破亮點，較為豐富的產(chǎn)品線使得公司具備比普通OTC 個股更強的可持續(xù)成長性。預(yù)計公司13-15 年的EPS 分別為0.47、0.62 和0.81 元，同比分別增長29%、33%和30%，推薦評級，目前估值處于底部，估計下半年主營業(yè)績將會有所提升，建議配置。
    風(fēng)險提示：藥品降價影響；基藥銷售進展受國家政策執(zhí)行力度影響。