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    ■電力信息化需求向縱深發(fā)展，空間仍廣闊：在電網(wǎng)側(cè)，十二五期間，國(guó)家電網(wǎng)SG-186 工程升級(jí)為通過(guò)SG-ERP 工程，目前SG-ERP 工程已經(jīng)完成了前期試點(diǎn)工作，即將進(jìn)入全面推廣階段，將帶來(lái)相關(guān)領(lǐng)域投入的大幅增長(zhǎng)。SG-ERP 不是以套裝軟件為主，需要的是各個(gè)產(chǎn)品的集成，這會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)廠商的份額的提升。在發(fā)電側(cè)，通過(guò)大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的應(yīng)用來(lái)降本增效已經(jīng)是共識(shí)。五大發(fā)電集團(tuán)目前正重構(gòu)其信息系統(tǒng)以建立新的管理與運(yùn)營(yíng)模式，為電力信息化解決方案供應(yīng)商以及相關(guān)集成商均提供了巨大的發(fā)展空間。
    ■擁抱云計(jì)算、大數(shù)據(jù)，創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)：持續(xù)專注的投入確立了行業(yè)很高的進(jìn)入門(mén)檻，針對(duì)技術(shù)的變化，公司加大了對(duì)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)、社交技術(shù)等新技術(shù)的研發(fā)投入。在云計(jì)算領(lǐng)域，公司已搭建IAAS 平臺(tái)，可以為自身和客戶提供整套基于云平臺(tái)的解決方案和全面技術(shù)支持。公司面向發(fā)電集團(tuán)推出的燃料管理系統(tǒng)，實(shí)際上就是大數(shù)據(jù)在電力領(lǐng)域的具體應(yīng)用，也是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的重要應(yīng)用。此外，公司積極布局移動(dòng)互聯(lián)應(yīng)用，已推出了GRIS 移動(dòng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)。
    ■三大方向拓展發(fā)展空間：一是通過(guò)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的應(yīng)用，切入到相較財(cái)務(wù)軟件空間更大的業(yè)務(wù)軟件領(lǐng)域；二是面對(duì)服務(wù)化趨勢(shì)，積極捕捉各種新的服務(wù)需求；三是以大型企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)為突破口，積極拓展非電市場(chǎng)。
    ■投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2013-2015 EPS 分別為0.79、1.05 和1.3元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2013 年P(guān)E 僅為18X?？紤]到公司增長(zhǎng)的確定性和潛在空間的不斷打開(kāi)，我們認(rèn)為公司估值的修復(fù)將是非常明確的，我們首次給予公司買(mǎi)入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)格18 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：核心技術(shù)人員流失、新領(lǐng)域拓展的不確定性。