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    事件點(diǎn)評(píng)：表明股東對(duì)公司信心，補(bǔ)充資金，降低負(fù)債率，利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
     表明集團(tuán)對(duì)上市公司的信心：國(guó)藥控股在A 股的上市公司國(guó)藥一致和國(guó)藥股份，母公司國(guó)藥集團(tuán)還有天壇生物、現(xiàn)代制藥兩個(gè)公司。此次，國(guó)藥控股定增向國(guó)藥一致增資一方面解決上市公司資金問題，另一方面表明對(duì)公司的發(fā)展信心。
     補(bǔ)充資金，降低負(fù)債率：公司近年的資產(chǎn)負(fù)債率一直在80%左右，13 年一季度短期借款18.3 億元、長(zhǎng)期借款0.89億元，近年財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重在25～35%之間。按目前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)測(cè)算，此次增發(fā)資金到位后，資產(chǎn)負(fù)債率將下降到66%，償還負(fù)債后將有效減少財(cái)務(wù)費(fèi)用。
     擴(kuò)發(fā)規(guī)模，利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展：公司主業(yè)包括醫(yī)藥商業(yè)和工業(yè)，其中醫(yī)藥商業(yè)由于醫(yī)院配送的資金沉淀較多，規(guī)模的擴(kuò)張很大程度上取決于資金實(shí)力；醫(yī)藥工業(yè)目前正在進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)，也有較大的資金需求。募集資金到位，除了降低負(fù)債率，也能提升公司的融資能力，對(duì)于公司業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展將提供有力支撐，特別是商業(yè)。
     增發(fā)預(yù)計(jì)攤薄 25.8%：發(fā)行前股本2.88 億，發(fā)行后3.63 億股，預(yù)計(jì)攤薄25.8%。
     維持業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)13 年中報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約12%、實(shí)現(xiàn)EPS 0.93 元。暫維持預(yù)計(jì)13～15 年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%、18%和18%，實(shí)現(xiàn)EPS 1.98 元、2.33 元和2.74 元（按發(fā)行前股本）。公司外延擴(kuò)張和內(nèi)部整合將驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，目前兩廣地區(qū)“分銷+深度純銷”的網(wǎng)絡(luò)已初具雛形，大股東定向增發(fā)將提振市場(chǎng)信心，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)13 年預(yù)測(cè)僅PE 15 倍，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)，建議長(zhǎng)線投資者介入。
     主要風(fēng)險(xiǎn)：1、國(guó)家控制抗生素使用，可能對(duì)公司抗生素業(yè)務(wù)的持續(xù)高增長(zhǎng)帶來壓力；2、廣東省招標(biāo)方式變化對(duì)商業(yè)業(yè)務(wù)造成不確定性。