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 投資要點(diǎn)  
    發(fā)布2013 中報(bào) 收入持平利潤(rùn)下滑   2013 年中報(bào)收入3.66 億，較去年同期略有增長(zhǎng)；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4818 萬(wàn)，同比下滑24%；實(shí)現(xiàn)EPS 為0.15 元，略低于我們預(yù)期。營(yíng)業(yè)收入增加的原因是上海募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，產(chǎn)能逐步釋放。利潤(rùn)下滑主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改變，低毛利產(chǎn)品占比提高。最近公司加大催款力度，應(yīng)收款回款較為理想，實(shí)現(xiàn)凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)好轉(zhuǎn)。
   傳統(tǒng)產(chǎn)品占比持續(xù)走強(qiáng) 整體盈利能力下降 
   今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)處于低迷態(tài)勢(shì)，主要客戶三大油項(xiàng)目資本性支出減少， 具體表現(xiàn)為行業(yè)投資、新開(kāi)工項(xiàng)目和擴(kuò)能擴(kuò)建項(xiàng)目較去年有所減少。傳統(tǒng)產(chǎn)品熱交換技術(shù)產(chǎn)品收入同比增加16.7%，收入占比進(jìn)一步提高，由去年的65%提高到74%，帶動(dòng)整體毛利率下滑3 個(gè)百分點(diǎn)至35%。球罐產(chǎn)品收入下滑20%， 主要原因系產(chǎn)能受限及部分項(xiàng)目仍處于安裝過(guò)程，下半年才可實(shí)現(xiàn)收入確認(rèn)。毛利率同比略有下降，環(huán)比實(shí)現(xiàn)回升。 
     存貨和預(yù)收款顯示訂單充足 募投項(xiàng)目進(jìn)展順利   存貨達(dá)到6.4 億，在產(chǎn)品及產(chǎn)成品占比較多；預(yù)收賬款達(dá)到2.9 億，相較去年底增加了1 億，上半年新簽訂單6 億，顯示公司目前訂單充足，據(jù)我們估算在手訂單約有10 個(gè)億。下半年交貨確認(rèn)收入值得期待。公司募投項(xiàng)目一期項(xiàng)目于已經(jīng)投入生產(chǎn)并貢獻(xiàn)業(yè)績(jī),二期將在下半年完工，,屆時(shí)公司產(chǎn)能將大幅增長(zhǎng)。特別是是球罐業(yè)務(wù)兩臺(tái)球罐壓機(jī)設(shè)備已經(jīng)到位，達(dá)產(chǎn)后將增加兩倍產(chǎn)能。受益與天然氣需求的大發(fā)展以及沿海地區(qū)的LNG 接收站逐步建成運(yùn)行，將成為公司業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。