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    一、 事件概述
    公司公告：公司的"第三代核電核級容器研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目"獲得中央預(yù)算內(nèi)投資1949萬元人民幣。
    二、 分析與判斷
    核電項(xiàng)目喜獲政府補(bǔ)助，預(yù)計(jì)增厚業(yè)績約0.08元，錦上添花核電核級容器為公司三大主要業(yè)務(wù)板塊之一，精湛的加工工藝和良好的性價(jià)比優(yōu)勢使公司在核級容器招標(biāo)市場一直保持著較強(qiáng)的競爭力。此次獲得大額政府補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)增厚EPS約0.08元，業(yè)績錦上添花，同時(shí)充分證明公司核電自主業(yè)務(wù)已經(jīng)得到政府及市場的高度認(rèn)可。公司近年核電業(yè)務(wù)訂單一直非常飽滿，我們預(yù)計(jì)公司在手訂單約1.5億元，根據(jù)媒體信息，核電招標(biāo)將穩(wěn)步推進(jìn)，公司核電業(yè)務(wù)業(yè)績貢獻(xiàn)有望逐步提升。
    東莞IGCC項(xiàng)目資金壓力將緩解，業(yè)績貢獻(xiàn)有望兌現(xiàn)公司與美國KBR公司合作制造的采用TRIG技術(shù)的IGCC氣化爐是國內(nèi)最先進(jìn)的氣化爐,也是第三代煤氣化技術(shù)首次在國內(nèi)進(jìn)行制造。IGCC發(fā)電以其高效、低污染的特點(diǎn)將成為高效清潔煤電發(fā)展趨勢，今年以來PM2.5的治理的深化，限煤政策有望進(jìn)一步縮緊，IGCC發(fā)電良好的的環(huán)保效益更加突出。近期地方政府大力推進(jìn)東莞IGCC項(xiàng)目，項(xiàng)目資金壓力有望緩解，業(yè)績貢獻(xiàn)有望兌現(xiàn)。根據(jù)媒體信息，史上"最嚴(yán)格"的大氣治理計(jì)劃《大氣污染防治行動計(jì)劃》將于7月底或8月初公布，預(yù)計(jì)投入1.7萬億，公司目前在加速向環(huán)保總包轉(zhuǎn)型，將充分受益環(huán)保投入增加，同時(shí)IGCC作為最有效的清潔能源發(fā)電技術(shù)，有望迎來大發(fā)展，公司也將大幅受益。
    加速向環(huán)保工程公司轉(zhuǎn)型，估值水平將提升
    此前公司已與瑞士RH公司簽訂股權(quán)收購協(xié)議，正式取得瑞士RH公司及其旗下瑞士龍沙工程公司的實(shí)際控制權(quán)，往成套產(chǎn)品設(shè)計(jì)制造及工程總包商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已成為公司的既定戰(zhàn)略方針，也是節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢之一。擁有工程總包團(tuán)隊(duì)之后，公司往工程總包領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型將加速，有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展和估值水平的提升。
    龍沙工程近期投標(biāo)及跟蹤項(xiàng)目眾多，有望陸續(xù)實(shí)現(xiàn)訂單龍沙工程焚化技術(shù)在國內(nèi)廢棄物處理市場技術(shù)領(lǐng)先，目前在國內(nèi)醫(yī)廢、市政污泥干化等領(lǐng)域已經(jīng)具備業(yè)績基礎(chǔ)，未來還將在煤化工等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)開拓。近期投標(biāo)及跟蹤的項(xiàng)目包括并不限于神華寧煤固廢焚燒爐、BTS上海焚燒爐、上藥中西三維焚燒爐、東北制藥焚燒爐等一批項(xiàng)目，近期多個(gè)項(xiàng)目將逐步招標(biāo)，公司有望陸續(xù)實(shí)現(xiàn)訂單，未來業(yè)績高增長是大概率事件。
    三、 盈利預(yù)測與投資建議
    我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.83元、1.14元、1.53元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為20、14、11倍。維持公司"強(qiáng)烈推薦"評級，合理估值29-33元。
    四、 風(fēng)險(xiǎn)提示：壓力容器合同交付延遲，大單可能壓低綜合毛利率。