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    投資要點(diǎn)：
    公司上半年凈利潤(rùn)預(yù)增 10%-30%，產(chǎn)品訂單增加勢(shì)頭喜人
    公司主打的智能水表和智能熱量表有望維持 20%以上高速增長(zhǎng)
    公司智能電表和智能燃?xì)獗韺⑼ㄟ^(guò)高端細(xì)分市場(chǎng)貢獻(xiàn)利潤(rùn)報(bào)告摘要：
    公司上半年凈利潤(rùn)預(yù)增10%-30%。公司公告13 年上半年凈利潤(rùn)為3957 元至4677 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10%-30%。我們認(rèn)為公司通過(guò)加大產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓力度，致使公司產(chǎn)品訂單量增加，是公司上半年業(yè)績(jī)預(yù)增的主要?jiǎng)恿Α?br>     階梯性收費(fèi)政策開(kāi)辟智能計(jì)量?jī)x表大市場(chǎng)。在國(guó)家實(shí)行節(jié)能減排的大戰(zhàn)略下，對(duì)電、水、氣、熱能按照使用量、時(shí)間段等要素實(shí)行階梯收費(fèi)是發(fā)展節(jié)約型社會(huì)的重要步驟。由于傳統(tǒng)機(jī)械式計(jì)量?jī)x器無(wú)法滿足階梯性計(jì)費(fèi)的功能，所以智能計(jì)量?jī)x表?yè)碛芯薮蟮奶娲臻g。
     智能水表、熱量表是公司主打業(yè)務(wù)，有望維持 20%以上高速增長(zhǎng)。
    智能水表和熱量表貢獻(xiàn)了公司接近80%的銷售收入，同時(shí)智能水表、熱量表的市場(chǎng)占有率在5%-10%之間，位列第一集團(tuán)。受階梯水價(jià)制度實(shí)施、一戶一表工程實(shí)行以及房地產(chǎn)竣工面積增加的推動(dòng)，未來(lái)智能水表、熱量表市場(chǎng)將保持20%的速度擴(kuò)張，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景看好。
     智能電表、燃?xì)獗頌楣狙a(bǔ)充業(yè)務(wù)，專攻高端細(xì)分市場(chǎng)。公司智能電表、燃?xì)獗硎杖胍?guī)模較小，尚未進(jìn)入大客戶招標(biāo)市場(chǎng)，主要是利用在電路及軟件方面的技術(shù)相關(guān)性和設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)，定位于滿足客戶的特殊需求。為此，公司智能電表、燃?xì)獗碜吒呙?、小批量的高端路線，通過(guò)以價(jià)補(bǔ)量的方針避開(kāi)招標(biāo)市場(chǎng)慘烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。
     盈利預(yù)測(cè)與估值。我們看好公司未來(lái)發(fā)展前景，預(yù)計(jì)2013-15 年公司攤薄后EPS 為0.52\0.58\0.67 元，首次給予增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15 元。