>> 日信證券-華孚色紡(002042)色紡行業(yè)穩(wěn)定增長,看好出口改善和毛利率反彈-130723
| 上傳日期： |
2013/7/24 |
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作者： |
王兵 |
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投資要點
公司是目前世界產(chǎn)能最大的色紡紗企業(yè)，已成為全球色紡產(chǎn)業(yè)的領導品牌。通過一系列的并購和整合，公司目前已經(jīng)形成產(chǎn)能130 萬錠左右，是世界上產(chǎn)能最大的色紡紗企業(yè)。目前擁有中國浙江、中部、新疆三大生產(chǎn)板塊，形成了東中西總量適配、差異定位、協(xié)調(diào)發(fā)展的區(qū)域格局，未來有望布局海外產(chǎn)能以發(fā)展多層次產(chǎn)品結構。公司經(jīng)過近20 年的發(fā)展，已成為全球色紡產(chǎn)業(yè)的領導品牌，依托快速反應的供應鏈管理能力，提供多品種、小批量和快交貨的產(chǎn)品服務。公司堅持環(huán)保、生態(tài)、可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營理念，以"色彩引領者"、"環(huán)保先行者"、"技術創(chuàng)新者"為先導，將流行元素充分融入色紡紗產(chǎn)品，致力打造新型紗線策源地，公司長期戰(zhàn)略是成為世界級的紗線王國。
色紡紗產(chǎn)品特性優(yōu)勢明顯，未來替代傳統(tǒng)紗線空間巨大。與傳統(tǒng)的色織布、印染布相比，色紡紗將染色環(huán)節(jié)提前到纖維環(huán)節(jié)，先對部分纖維染色、然后再混紡成不同色彩的紗線。一方面，通過"先染色、后紡紗"的新技術手段，色紡紗一般由兩種及以上具有不同顏色或不同性能的纖維混和加工成紗，紗線本身的顏色更加豐富，用色紡紗線制成的面料的層次感強、顏色豐富、時尚性更強； 另外一方面，從生產(chǎn)工藝來看，色紡縮短了后續(xù)加工企業(yè)的生產(chǎn)流程，降低了生產(chǎn)成本，尤其是突破性地解決了傳統(tǒng)染整行業(yè)污染大的問題，環(huán)保優(yōu)勢非常明顯。但是目前色紡紗占整體紗線的市場份額僅有5%左右，主要是受到消費者認知度較低、產(chǎn)業(yè)鏈配套不完善、產(chǎn)能擴張受限經(jīng)營能力和技術壁壘等因素限制。我們認為，一方面得益于色紡紗的良好特性，未來市場提升空間巨大， 另外一方面由于色紡紗企業(yè)需要保持較大的庫存以快速反應來應對快速變化的市場需求，同時具有較高的技術壁壘，導致強者恒強，規(guī)模優(yōu)勢不斷積聚。
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