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在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景下，公司已率先完成轉(zhuǎn)型
    南玻以建筑工程玻璃業(yè)務(wù)起家，在過(guò)去二十多年城鎮(zhèn)化浪潮和房地產(chǎn)行業(yè)大發(fā)展的背景下，公司發(fā)展成國(guó)內(nèi)建筑工程玻璃行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)。而最近幾年通過(guò)自身核心技術(shù)延伸，南玻目前已轉(zhuǎn)型成一家業(yè)務(wù)多元化（建筑工程玻璃業(yè)務(wù)、太陽(yáng)能業(yè)務(wù)、平板顯示器件業(yè)務(wù)）的科技集團(tuán)。多元業(yè)務(wù)公司估值的經(jīng)典方法是分業(yè)務(wù)進(jìn)行估值，然后再加總估算。
    公司處于低估狀態(tài)，上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)
    通過(guò)分拆業(yè)務(wù)將南玻與同行業(yè)可比公司橫向比較，基于謹(jǐn)慎原則，目前南玻理論市值應(yīng)在242 億元左右。而目前南玻市值約182 億元（注：不考慮A、B 股價(jià)差，將公司總股本乘7 月23 日南玻A 收盤價(jià)）；公司目前處于低估狀態(tài)。
    換一個(gè)角度來(lái)看這個(gè)問(wèn)題，公司之所以被低估，我們認(rèn)為主要因?yàn)楣就瑫r(shí)存在周期性和成長(zhǎng)性業(yè)務(wù)，而且周期性業(yè)務(wù)盈利占比較大、并不一定保持同步；當(dāng)周期性業(yè)務(wù)下滑時(shí)，即使成長(zhǎng)性業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，整體業(yè)績(jī)也將被拖累下滑，其價(jià)值易被低估；當(dāng)然，反過(guò)來(lái)看，如果兩塊周期性業(yè)務(wù)同時(shí)保持向上態(tài)勢(shì)，而且成長(zhǎng)性業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，整體業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⑤^大，有助于其價(jià)值恢復(fù)到合理水平。