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    半年報盈利符合預期，我們小幅上調(diào)2013-2014 年盈利預測，維持“增持”的投資評級。杰瑞股份2013 年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入16.03 億元，同比增長90.67%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.13 億元，同比增長89.35%，對應EPS0.69 元，符合我們半年報前瞻中的判斷。管理層預計2013 年1-9 月公司將實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤7.19 億元-8.39 億元（同比增長80%-110%）。由于公司在手訂單非常充裕，我們小幅上調(diào)公司2013-2014 年盈利預測至1.61 元、2.14 元（原預測為1.53 元、1.96 元），維持“增持”的投資評級。
    致密油氣的發(fā)展拉動公司油田專用設備高速增長。2013 年上半年公司油田專用設備板塊實現(xiàn)營業(yè)收入11.97 億元（同比增長135.45%），各類設備都呈現(xiàn)出快速增長的居民，其中尤其是天然氣壓縮機業(yè)務成為上半年設備增長的亮點。我們認為，近年來以中石油的長慶油田和塔里木油田為代表的致密油氣田加大勘探、開發(fā)、生產(chǎn)力度是拉動油田專用設備高速增長的主要動力。
    油田工程技術(shù)服務略低于年初預期。2013 年上半年公司實現(xiàn)服務收入1.16 億元（同比增長79.52%），略低于年初制定的目標。而且由于人員及設備成本超前配置的原因，公司的服務業(yè)務成本同比增長了121.68%，增幅超過了收入的增長幅度，導致公司的服務毛利率下滑至17.03%。我們認為，由于下半年公司服務量的上升，該業(yè)務毛利率有望有所回升。
    在手訂單飽滿，關(guān)注海外新需求。2013 年上半年公司新接訂單28.6 億元（不含稅），2012 年同期新接訂單13.9 億元，同比增長105.75%，截止2013 年6月底，公司在手訂單達到33.5 億元（不含稅）。雖然二季度國內(nèi)的接單速度有所放緩，但我們認為整個非常規(guī)天然氣設備需求的大趨勢仍在，且海外項目值得關(guān)注，有可能出現(xiàn)超預期。