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    公司事件：
     投資建設(shè)琿春歐亞購物中心（69,770 平,20,159 萬元）、歐亞鉆石名城A 區(qū)（98,514 平，19,908 萬元）、B 區(qū)（55,253 平，8,929 萬元）。
     投資建設(shè)通遼歐亞購物中心（建面99,793 平，合同價格13,671 萬元）、鉆石名城（建面180,713 平，合同價格24,026 萬元）。
    報告摘要：
     進軍琿春，樹立購物中心城市標桿，預計15 年貢獻業(yè)績?，q春市位于吉林省東南部,人口25 萬人?，q春歐亞購物中心總面積 69,770 平米 ，建設(shè)期為2012 年12 月-2013 年12 月，建成后，將是琿春市經(jīng)營規(guī)模最大、檔次最高的購物中心，考慮到新店培育期，預計門店將在2015 年后貢獻業(yè)績。鉆石名城A 區(qū)總面84,525 平方米，其中住宅68,664 平，商業(yè)7,302 平方米，車庫7,917 平方米。B 區(qū)總建面41,264平，住宅33,523 平，商業(yè)2,213 平方米，車庫面積4,604 平方米，預計2015 年建成。
     布局通遼，打造一體化購物中心，預計15 年貢獻利潤。通遼市位于內(nèi)蒙古自治區(qū)東部，人口310 萬，為內(nèi)蒙古第四大城市。目前通遼的大型商鋪較少，商業(yè)潛力較大。通遼項目將打造通遼市經(jīng)營規(guī)模最大、經(jīng)營功能最全、經(jīng)營檔次最高的綜合休閑娛樂購物商場，建設(shè)區(qū)間為12 年9 月-13 年11 月?？紤]到三線城市培育期較長，雖然公司自建物業(yè)，但利潤貢獻預計將在2015 年。此外，住宅項目鉆石名城建筑面積180,713 平，如果順利推盤，14 年將貢獻一部分業(yè)績。
     獎勵基金激勵穩(wěn)健經(jīng)營，看好持續(xù)投資價值。公司的獎勵基金實際計劃實施期限為2011 年至2014 年。2012 年公司提取獎勵基金1700萬元，高管增持金額1867 萬元，增持均價21.89 元，2013 年提取獎勵基金1062 萬元，截止目前公司高管增持股票66 萬元，增持均價22 元，13 年還有近1000 萬的股票需要增持，且14 年增持計劃仍將繼續(xù)。面對激勵公司高管傾向于維持穩(wěn)健的利潤增長和股價變動，同時有良好的基本面做支撐，我們預期13 年公司的股價趨于穩(wěn)定，而在14 年之后出現(xiàn)一波由業(yè)績高速增長帶來的上漲行情。
     盈利預測和投資建議：我們預計2013、2014 年EPS 分別為1.54、1.89 元。維持公司“買入”評級。