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    13H1業(yè)績略超預(yù)期，實際控制人事件影響有限
    13H1凈利潤同比增長43.92%，略超預(yù)期
    公司發(fā)布13H1業(yè)績快報，2013年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入67.57億元，同比增長30.59%，實現(xiàn)利潤總額7.29億元，同比增長46.70%，歸屬上述公司股東凈利潤5.97億元，同比增長43.92%，EPS為0.51元，略超我們預(yù)期。我們測算公司13H1公司凈利率約為9%，繼續(xù)維持在歷史高位。
    實際控制人事件對公司正常經(jīng)營影響有限
    公司發(fā)布公告稱目前公司實際控制人、董事朱興良先生因個人原因正配合檢察機關(guān)協(xié)助調(diào)查。我們認為雖然朱興良先生為公司實際控制人，但在公司上市前就只擔(dān)任公司董事，實際經(jīng)營活動參與較少，考慮到目前公司穩(wěn)定、高效的管理團隊，我們認為此次事件對公司后期經(jīng)營影響較為有限。
    商業(yè)地產(chǎn)投資增速依然保持上行趨勢
    至2013年6月，商業(yè)營業(yè)用房新開工面積增速為3.57%，趨勢已經(jīng)由負轉(zhuǎn)正，辦公樓新開工面積增速約為6.5%，依然保持穩(wěn)步上行態(tài)勢。從投資角度來看，商業(yè)營業(yè)用房和辦公樓上半年累計投資增速約為30.43%，依然保持良好勢頭，我們預(yù)計其將使公裝企業(yè)2013年保持較快速增長。
    估值：維持33.50元目標價及“買入”評級
    我們繼續(xù)維持公司12-14年EPS分別為1.34/1.78/2.32元的盈利預(yù)測和33.50元的目標價（基于瑞銀VACM現(xiàn)金流貼現(xiàn)估值法得出，WACC為9.0%），繼續(xù)給予“買入”評級。