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投資要點：
    中報低于此前市場預期。公司13年上半年實現(xiàn)收入7.36億元，同比增長5.1%；（歸屬于母公司股東的）凈利潤為7697.02 萬元，同比下滑5.1%，合EPS 0.24元，低于此前市場預期。公司已于7月14日下調中報預告（由之前的0%-30%，下調至-10%~0%）。我們認為公司的股價表現(xiàn)已反映了中報低于預期。
    宏觀需求疲軟，加之部分客戶特殊因素影響訂單，拖累13Q2收入表現(xiàn)。13Q2公司收入實現(xiàn)3.44億元，同比微降0.1%。13Q2 公司總體開工率不理想，主要因：1）部分客戶因食品安全事故或原料供應問題，訂單同比下滑，影響公司4-5 月發(fā)貨；2）13 年夏天天熱較晚，Q2 冷飲日化類訂單貢獻減少；3）受人民幣升值影響，公司出口業(yè)務收入同比下滑19.4%。
    毛利率同比收窄。公司毛利率由12H1 的22.7%回落至13H1 的21.2%，主要因：1）下游需求不振，公司產(chǎn)品銷售均價也有所回落；原材料價格同比基本持平，加之開工率不足，毛利率收窄。2）分品類角度，低毛利率業(yè)務增速較快，拖累綜合毛利率。鍍鋁包材和塑料軟包裝薄膜增收不增利，13H1 收入分別同比增56.9%和70.7%，但毛利率僅為-4.3%和0.9%。