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    事件
    公司公布2013 年中報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為1.4 億元，同比增長16.67%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.47 億元，同比增長84.77%；基本每股收益為0.15 元。
    點(diǎn)評
    業(yè)績符合我們的預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，公司的營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長，主要是公司存量項(xiàng)目發(fā)電效率提升、而去年投產(chǎn)的項(xiàng)目今年全年貢獻(xiàn)業(yè)績，同時(shí)新增投產(chǎn)項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)行，公司售電量達(dá)到38,672 萬度，比去年同期增長了16.97%，售電量保持穩(wěn)定增長；而由于財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降，同比下降73.7%，公司期間費(fèi)用率下降15.4 個(gè)百分點(diǎn)，使得公司凈利潤的增速遠(yuǎn)高于營業(yè)收入的增速。
    儲備項(xiàng)目豐富，建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。報(bào)告期內(nèi)，天壕興山余熱發(fā)電合同能源管理項(xiàng)目全部投產(chǎn)發(fā)電，天壕滕州、天壕元華部分投產(chǎn)發(fā)電，公司積極維護(hù)已投產(chǎn)項(xiàng)目的穩(wěn)定和高效運(yùn)營，穩(wěn)步推進(jìn)在建和擬建項(xiàng)目的進(jìn)展。公司累計(jì)已投產(chǎn)合同能源管理項(xiàng)目20 個(gè)，其中水泥合同能源管理項(xiàng)目10 個(gè)，玻璃合同能源管理項(xiàng)目10 個(gè)；在建及擬建的合同能源管理項(xiàng)目13 個(gè)，其中水泥合同能源管理項(xiàng)目2 個(gè)，玻璃合同能源管理項(xiàng)目8 個(gè)，干熄焦合同能源管理項(xiàng)目3 個(gè)。儲備項(xiàng)目資產(chǎn)不斷優(yōu)化。
    不斷獲取優(yōu)質(zhì)訂單。上半年，公司新簽金彪玻璃、萍鄉(xiāng)焦化干熄焦、恒坤化工干熄焦、新高焦化干熄焦余熱發(fā)電合同能源管理項(xiàng)目。公司目前已簽約的項(xiàng)目主要分布于水泥、玻璃、煤化工行業(yè)，同時(shí)公司正在積極開拓煤化工、玻璃、鋼鐵、冶金等行業(yè)合同能源管理項(xiàng)目，預(yù)計(jì)未來公司獲取的訂單質(zhì)量將不斷提升。
    投資建議：維持“強(qiáng)烈推薦”評級。預(yù)計(jì)2013-2014 年，公司的每股收益分別為0.42 元和0.55 元，公司儲備項(xiàng)目較多，成功進(jìn)入煤化工余熱發(fā)電領(lǐng)域，未來成長空間不斷擴(kuò)大，后續(xù)業(yè)績預(yù)期彈性較大，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。下游客戶業(yè)績受宏觀經(jīng)濟(jì)影響波動的風(fēng)險(xiǎn)。