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    事件：
    公司發(fā)布2013年中報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入230031萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.90%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7765萬(wàn)元，同比下降45.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)4835萬(wàn)元，同比下降41.57%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.06元。
    點(diǎn)評(píng)：
    1、需求低迷和三費(fèi)大幅增加導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑。由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，2013年上半年特別是一季度電子元件、集成電路、家電等產(chǎn)品的累計(jì)同比增速依舊不容樂(lè)觀，二季度也呈現(xiàn)明顯的旺季不旺的特征，下游需求的萎縮導(dǎo)致鋁電解電容器用鋁箔材料市場(chǎng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，行業(yè)平均開(kāi)機(jī)率不足五成。因?yàn)槭袌?chǎng)需求不旺，一季度公司產(chǎn)能利用率不足，但二季度，通過(guò)推廣化成箔節(jié)能工藝和下調(diào)部分產(chǎn)品價(jià)格，公司海外訂單大幅上升。2013上半年公司電極箔、電極箔來(lái)料加工和電子鋁箔業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，而且公司實(shí)現(xiàn)境外營(yíng)業(yè)收入6.83億元，同比增長(zhǎng)47.12%，由此可見(jiàn)降價(jià)在很大程度上提升了公司產(chǎn)品在海外的競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)由于折舊、負(fù)債、研發(fā)費(fèi)用和運(yùn)輸成本的上升，2013年上半年公司期間費(fèi)用率占比達(dá)到13.9%，同比增加了2.85個(gè)百分點(diǎn)，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用更是達(dá)到1.4億元，同比增長(zhǎng)40.85%，三費(fèi)占比的逐年快速提升是吞噬公司利潤(rùn)的主要原因。
    2、技術(shù)優(yōu)勢(shì)助力毛利率基本維持平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈一體化穩(wěn)步推進(jìn)。近幾年為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)行業(yè)洗牌，公司加大了研發(fā)投入，一方面，通過(guò)依托鋁業(yè)研究院不斷提高各產(chǎn)品的工藝和品質(zhì)，尤其是腐蝕箔和化成箔的工藝；另一方面，通過(guò)與國(guó)際行業(yè)巨頭的大力合作，將公司打造成世界領(lǐng)先國(guó)內(nèi)先進(jìn)的電子元件生產(chǎn)企業(yè)。2013年上半年公司銷(xiāo)售毛利率達(dá)到17.49%，同比僅下滑0.53個(gè)百分點(diǎn)，特別值得一提的是，在需求低迷和產(chǎn)品降價(jià)后，公司電極箔、電極箔來(lái)料加工和電子箔毛利率依舊能夠達(dá)到27.92%、30.23%和23.62%，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相關(guān)產(chǎn)品的毛利率卻出現(xiàn)大幅下滑，技術(shù)上的卓越導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率更高且更穩(wěn)定。目前公司已經(jīng)擁有從普鋁到鋁電解電容器的最為完整的鋁深加工產(chǎn)業(yè)鏈，但為了降低生產(chǎn)成本和提高市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，公司不僅加快了對(duì)下游新材料(氟化工)的布局，而且還加快了上游資源整合且已成功增持桐梓縣獅溪煤業(yè)并達(dá)到60%的控股比例，從而離煤電鋁一體化的目標(biāo)更近一步。