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投資建議：
    在未考慮配股攤薄的情況下，我們維持公司2013-2014 年EPS 分別為0.51 元和0.61 元的盈利預(yù)測，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為16.4 倍和13.7 倍，估值在整個(gè)板塊中均處于較低水平，維持公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)，推薦的邏輯仍是輸變電業(yè)務(wù)的好轉(zhuǎn)、煤電硅產(chǎn)業(yè)鏈可能帶來較高業(yè)績彈性以及光伏電站的量有望超預(yù)期。不過由于目前市場資金面偏緊，短期股價(jià)可能承壓，后續(xù)需等待配股價(jià)格的落定再觀察。
    要點(diǎn)：
    半年報(bào)業(yè)績符合預(yù)期：公司發(fā)布2013 年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入115 億元，同比增長17%，凈利潤6.7 億元，同比增長23.4%，每股收益0.256 元。我們認(rèn)為業(yè)績符合預(yù)期。
    光伏和工程業(yè)務(wù)是亮點(diǎn)：分項(xiàng)業(yè)務(wù)來看，變壓器業(yè)務(wù)收入與毛利率和去年同期基本持平，電纜產(chǎn)品收入同比增加23.5%，不過毛利率下滑1.4 個(gè)百分點(diǎn)，主要是產(chǎn)品價(jià)格下降，人工成本增加所致；光伏業(yè)務(wù)收入同比大增28.6%，同時(shí)毛利率回升至9%左右，主要是系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)拓展、逆變器產(chǎn)能釋放、訂單增加等因素所致；工程業(yè)務(wù)也有較快增長，營收增長47%，毛利率上升5 個(gè)百分點(diǎn)至23.8%。綜合毛利率17.35%，同比回升但環(huán)比略微下滑。