>> 山西證券-興業(yè)證券(601377)中報點評：承銷業(yè)務(wù)成為亮點，資本實力顯著提高-130807
| 上傳日期： |
2013/8/8 |
大小： |
462KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
劉小勇 |
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投資要點：
整體情況：2013年1-6月，興業(yè)證券實現(xiàn)營業(yè)收入158236.84萬元，同比增加12.94%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤40867.38萬元，同比增加18.01%；基本每股收益0.18元/股，同比增加12.50%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.04%，同比上升0.02個百分點。
經(jīng)紀業(yè)務(wù)：2013年1-6月，興業(yè)證券代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入44660.60萬元，與去年同期相比增加32.00%。公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)傭金率已處于較低水平，2013年2季度公司股基傭金率為0.6674‰，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象。公司2013年上半年股基市場占有率為1.62%，與去年同期相比下降了2.41%。
投行業(yè)務(wù)：上半年股權(quán)融資業(yè)務(wù)完成海特高新、龍溪股份和片仔癀等3單再融資項目；債券承銷業(yè)務(wù)2013年上半年共完成主承銷18只企業(yè)債、公司債、金融債和中小企業(yè)私募債項目。2013年1-6月，公司實現(xiàn)證券承銷業(yè)務(wù)凈收入16714.44萬元，同比大幅增加464.88%。
自營業(yè)務(wù)：截至2013年6月30日，公司自營規(guī)模達到了107.44億元，相較2012年末規(guī)模提高了19.82%，其中債券投資占比提高至82.87%。2013年1-6月，興業(yè)證券自營收入達到31648萬元，同比下降31.67%。
資產(chǎn)管理：截止2013年6月底，公司受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模合計641.98億元，較年初增長44%。2013年上半年，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入5006.09 萬元，較上年同期增長86.58%。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)： 截至2013年6月30日，公司融資融券余額達到21.41億元，相較2012年底增長116.26%；本期融資融券業(yè)務(wù)利息收入7179萬元，在營業(yè)收入中占比達到4.54%。
投資建議： 我們預(yù)計2013年目標營業(yè)收入30.05億，同比增加18.32%，凈利潤增速達到32.17%，我們預(yù)測2013、2014年每股收益分別為0.26、0.33元，給予公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：市場波動風(fēng)險，創(chuàng)新業(yè)務(wù)慢于預(yù)期
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