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事件：
    2013 年8 月13 日，公司第八屆董事會(huì)第三十五次會(huì)議決議通過了《關(guān)于公司符合非公開發(fā)行股票條件的議案》。公司擬采取非公開發(fā)行的方式，以不低于10.81 元/股，發(fā)行股份數(shù)量不超過4 億股。上述非公開增發(fā)方案擬募集資金總額人民幣不超過43.24 億元，其中30.5 億元用于公司項(xiàng)目建設(shè)、12.74 億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。本議案尚需提交公司股東大會(huì)審議，其生效和完成尚待有關(guān)審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)或核準(zhǔn)。
    投資建議：
    公司本次定向發(fā)行擬募集資金總額43.24 億元，計(jì)劃30.5 億元用于西安鳳城二路項(xiàng)目、重慶開州財(cái)富中心項(xiàng)目、重慶江津世界城項(xiàng)目建設(shè)。根據(jù)公司非公開發(fā)行股票預(yù)案披露，上述三項(xiàng)目預(yù)計(jì)總凈利潤達(dá)到13.46 億元。一旦增發(fā)成功將增加公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)，有效改善公司資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高償債能力。公司屬城鎮(zhèn)化龍頭標(biāo)的；堅(jiān)持“不屯地、不捂盤”，保證高周轉(zhuǎn)風(fēng)格。2012 年開始公司成功實(shí)現(xiàn)異動(dòng)拓展和走出去戰(zhàn)略。公司“622”發(fā)展思路正在得到逐步驗(yàn)證，即以大重慶為中心的中西部規(guī)模占比約60%，長三角和環(huán)渤海地區(qū)分別占比20%，以二、三線城市為主，一、四線城市為輔，立足中西部，做強(qiáng)長三角，做大環(huán)渤海，開拓東三省，力爭2015 年銷售規(guī)模超過500 億元。
    預(yù)計(jì)公司2013、2014 年EPS 分別是1.43 和1.82 元，RNAV 在18.03 元。按照8 月12 日12.55 元收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)2013 和2014 年P(guān)E 為8.78 和6.90 倍。給予公司2013 年12 倍市盈率，對(duì)應(yīng)股價(jià)17.16 元，維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。