>> 興業(yè)證券-國藥股份(600511)醫(yī)藥商業(yè)盈利能力企穩(wěn)-130812
| 上傳日期： |
2013/8/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
鄧曉倩，項軍 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
國藥股份發(fā)布2013 年半年報：2013 年上半年公司實現(xiàn)銷售收入48.41 億，同比增長17.18%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤1.99 億，同比增長17.81%； EPS為0.42 元。
點評：
2013 年上半年公司銷售收入同比增長17.18%。2013 年上半年公司實現(xiàn)銷售收入48.41 億，同比增長17.182%，各業(yè)務板塊的增速概況為：1）、“醫(yī)藥商業(yè)”實現(xiàn)銷售收入48.60 億，同比增長20.10%；“醫(yī)藥工業(yè)”實現(xiàn)銷售收入1.21 億，同比增長2.28%；“倉儲物流業(yè)務”實現(xiàn)銷售收入5831 萬，同比增長6.87%。2）、公司“醫(yī)藥商業(yè)”包括三個部分：北京地區(qū)純銷業(yè)務、商業(yè)調撥及精麻藥分銷，其中、我們預計2013 年上半年公司北京地區(qū)純銷業(yè)務收入增速約為14-15%、精麻藥分銷業(yè)務收入增速在20%左右?！氨本┑貐^(qū)純銷業(yè)務”增速較2012 年的增速有所放緩，我們預計與兩方面的因素有關：第一、第一季度一般是業(yè)務的淡季、而第三季度一般是業(yè)務的旺季；第二、受醫(yī)藥改革政策、藥品價格政策等多重因素的影響、北京地區(qū)純銷增速上半年出現(xiàn)了暫時性的放緩。3）、“醫(yī)藥工業(yè)”增速僅為2%、我們預計與三方面的因素有關：第一，國瑞藥業(yè)上半年精力主要放在了新的生產基地建設項目上（“退城進園”）、預計2014 年初全面達產；第二、國瑞藥業(yè)的主打產品“克林霉素磷酸酯”因為生產工藝較為嚴格、相應的定價相對較高、上半年其在部分省份的招標中失利，
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