>> 光大證券-天源迪科(300047)金華威獲華為數(shù)通產(chǎn)品經(jīng)銷權(quán)，跨領(lǐng)域布局再下一城-130814
| 上傳日期： |
2013/8/14 |
大小： |
608KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
宋嘉吉，周勵謙，顧建國 |
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此報告為加密報告 |
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◆控股子公司金華威獲得華為數(shù)通產(chǎn)品經(jīng)銷權(quán)
公司發(fā)布公告，其控股子公司金華威獲得華為數(shù)通產(chǎn)品代理經(jīng)銷權(quán)，將可在大陸地區(qū)代理銷售華為路由器、交換機、網(wǎng)關(guān)等數(shù)通產(chǎn)品，授權(quán)期限暫定至2014 年6 月30 日。
2011 年，天源迪科通過收購金華威介入華為產(chǎn)品代理銷售領(lǐng)域。此前，金華威是華為視訊和語音兩條產(chǎn)品線的總代，并在上述兩條產(chǎn)品線的代理銷售額中名列第一。此次金華威通過數(shù)通產(chǎn)品代理權(quán)再次招標(biāo)的機會介入新的產(chǎn)品線領(lǐng)域，將進一步發(fā)揮其既有渠道的效用。
◆企業(yè)網(wǎng)成華為業(yè)績增長新引擎，“棱鏡門”催生信息安全熱華為的企業(yè)網(wǎng)業(yè)務(wù)主要分為數(shù)通產(chǎn)品、UC&C 產(chǎn)品（統(tǒng)一通信、智真、視頻監(jiān)控）、IT 產(chǎn)品、垂直行業(yè)解決方案及技術(shù)服務(wù)部等五塊業(yè)務(wù)，2012 年華為財報顯示其企業(yè)業(yè)務(wù)收入達115.3 億元，同比增長25.8%，成為增長最快的子領(lǐng)域，今年預(yù)計增速將進一步提高至40%以上。
“棱鏡門”事件后，國內(nèi)對數(shù)通產(chǎn)品的安全意識大幅提升，思科等海外產(chǎn)品在關(guān)鍵行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域或?qū)⒈粐a(chǎn)產(chǎn)品逐步替代，近期我們通過和國家信息安全領(lǐng)域?qū)＜业慕涣饕豺炞C了這一觀點。而上周（8 月8 日），華為也發(fā)布了全球首個以業(yè)務(wù)和用戶體驗為中心的敏捷網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)及全球首款敏捷交換機S12700，通過向第三方應(yīng)用提供商開放平臺，便于根據(jù)用戶需求完成軟件升級而不必頻繁更新硬件，從而解決互聯(lián)網(wǎng)及IDC 企業(yè)的實際需求，并將對原有企業(yè)網(wǎng)市場的商業(yè)模式形成沖擊。
◆公司跨領(lǐng)域發(fā)展思路明確
我們在7 月初的深度報告《BOSS 增量市場頻現(xiàn)，大數(shù)據(jù)助力跨界擴張》中已經(jīng)闡述了公司發(fā)展邏輯：一方面，在運營商流量經(jīng)營的思路下，BI 經(jīng)分、CRM 客服項目將繼續(xù)得到重視，公司力求在傳統(tǒng)市場獲得份額提升；另一方面，通過新設(shè)或并購手段獲得金華威、易杰、匯巨等子公司正在向渠道代理、移動互聯(lián)網(wǎng)、廣電等領(lǐng)域橫向拓展，從而不再單一依賴運營商。
◆維持全年盈利目標(biāo)不變，“買入”評級
受上半年運營商投資進程較慢影響，公司業(yè)績有所下滑，但隨著下半年結(jié)算高峰的到來，訂單有望加速確認(rèn)，我們維持今明兩年業(yè)績0.42 元、0.56元不變，“買入”評級，目標(biāo)價11.76 元。
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