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 報告摘要： 
    1.背景情況：201 3 年8 月 15 日，榮盛發(fā)展公布了 2013 年中期財務報 告。2013 年1-6 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入76.24 億元，歸屬于母公司凈利潤11.19 億元，分別較去年同期增長37.57%和37.55%。每股收益0.60 元，每股凈資產(chǎn)達到4.84 元，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為12.86%，比去年同期水平上升了0.1 個百分點。公司預計2013 年1-9 月凈利潤同比增長幅度在20%-40%。 
    2.點評： 
    2.1. 在2012 年全年實現(xiàn)72%的銷售面積增速基礎(chǔ)上，今年上半年公司繼續(xù)保持較快的增長水平，公司仍然處于高速成長階段。 
    2.2. 上半年，公司在新增土地儲備方面更加有進取性，預計下半年， 公司還會繼續(xù)增加土地儲備的規(guī)模。 
    2.3. 今年上半年毛利率繼續(xù)下降，符合預期。預計公司的毛利率的水平將會在今年下半年觸底回升。 
    2.4. 公司的財務杠桿進一步提高，且短期財務周轉(zhuǎn)略顯張。在再融資放開的預期之下，公司急需進行股本融資來獲得資本的支持，才能實現(xiàn)可持續(xù)的快速增長。 
    2.5. 盈利預測及投資評級：我們對公司未來3 年的業(yè)績預測為： 2013 年每股收益為1.42 元，2014 年每股收益為1.64 元，2015 年每股收益1.80 元；如果公司能夠成功進行再融資，我們將擇機上調(diào)公司的業(yè)績預測水平，維持謹慎推薦的投資評級。 
    2.6. 風險提示：房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的力度和時間超出預期或者公司業(yè)績結(jié)算的不均衡，都會使我們的業(yè)績預測不達預期，提醒投資者注意投資風險。