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    一、 事件概述
    黃山旅游（600054）近日發(fā)布中報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.95億元，同比下降7.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7250萬元，同比下降48.04%；基本每股收益0.15元，基本符合市場預(yù)期。
    二、 分析與判斷：
    公司門票和索道等高毛利業(yè)務(wù)收入下滑成為業(yè)績下滑一大主因上半年受反三公消費(fèi)和禽流感等多重因素影響，公司旅游主業(yè)受到大幅影響，扣除房地產(chǎn)業(yè)務(wù)大幅增長外，旅游主業(yè)收入下滑在12%左右。
    上半年游客下滑6.73%，索道游客下滑12.8%，加上6月份的門票大促銷政策帶來了收入的較大幅度的下滑，其中門票收入下滑達(dá)到2成；索道業(yè)務(wù)下滑13.5%左右。兩大高毛利率業(yè)務(wù)收入和毛利率雙雙下滑對公司業(yè)績產(chǎn)生較大的壓力。
    酒店業(yè)務(wù)受三公影響明顯，毛利率大幅下滑嚴(yán)重拖累業(yè)績
    上半年酒店全行業(yè)均受到反三公消費(fèi)的嚴(yán)重沖擊，公司兩大新增酒店更加雪上加霜。上半年公司酒店業(yè)務(wù)收入同比下滑8.75%，成本因?yàn)榛使诩偃蘸臀骱ｏ埖觊_業(yè)增加了15.86%。公司酒店業(yè)務(wù)毛利率因此下滑了近19個百分點(diǎn)，毛利率僅有11%左右。酒店業(yè)務(wù)盈利能力嚴(yán)重下滑對業(yè)績的拖累超過了索道和門票兩項(xiàng)業(yè)務(wù)之和，成為公司業(yè)績下滑的最主要的因素。