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>> 平安證券-新開(kāi)普(300248)向好趨勢(shì)正在確立,全年目標(biāo)仍有望實(shí)現(xiàn)-130819
上傳日期:   2013/8/19 大?。?/td>   291KB
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評(píng)級(jí):   中性 作者:   符健
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短期因素造成階段性業(yè)績(jī)壓力,未來(lái)向好趨勢(shì)正在確立:
    公司上半年?duì)I收增速較慢主要是下游學(xué)校市場(chǎng)同比出現(xiàn)-13.8%的下滑所致,作為學(xué)校智能卡建設(shè)的主體之一移動(dòng)、聯(lián)通、電信三大運(yùn)營(yíng)商投資一卡通系統(tǒng)建設(shè)的進(jìn)度趨緩是核心原因,而公司企事業(yè)、城市、經(jīng)銷(xiāo)行業(yè)依然保持了5.4%、14.1%和25.9%的穩(wěn)定增長(zhǎng)。隨著下半年4G 牌照的發(fā)放以及手機(jī)支付的穩(wěn)步推進(jìn),預(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)商投資一卡通系統(tǒng)未來(lái)將重回升勢(shì)。
    上半年毛利率同比下降近6個(gè)百分點(diǎn),主要是低毛利的硬件收入占比較高所致,軟件建設(shè)向來(lái)滯后于硬件建設(shè),后續(xù)軟件收入增加有望助公司毛利率企穩(wěn)回升。
    上半年兩費(fèi)增長(zhǎng)壓力較大,銷(xiāo)售與管理分別提升8.4 和1.5 個(gè)百分點(diǎn),主要是公司加大了智慧城市建設(shè)、金融IC 卡多行業(yè)應(yīng)用以及手機(jī)支付等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的渠道建設(shè)與產(chǎn)品布局,高端營(yíng)銷(xiāo)和技術(shù)人才的引進(jìn)使得公司費(fèi)用絕對(duì)額增長(zhǎng)過(guò)快,我們看好公司儲(chǔ)備業(yè)務(wù)在未來(lái)的成長(zhǎng)與成熟,但實(shí)際收入貢獻(xiàn)仍需一段時(shí)間的培育與等待。
    智慧城市項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn),全年目標(biāo)仍有望實(shí)現(xiàn)
    城市一卡通及智慧城市建設(shè)始終是公司發(fā)展重要戰(zhàn)略,公司城市客戶(hù)穩(wěn)步增加,與湖南銀聯(lián)繼續(xù)保持良好合作關(guān)系,同時(shí)也積極拓展了海南海島一卡通、成都天府通等項(xiàng)目。凱里項(xiàng)目是公司在智慧城市方面一個(gè)標(biāo)桿案例,7月4日由公司出資設(shè)立的凱里智慧城市通卡管理公司完成登記,將作為凱里智慧城市一卡通項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)人。凱里項(xiàng)目的順利實(shí)施將為公司后續(xù)標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制積累非常寶貴經(jīng)驗(yàn)。
    公司年初提出力爭(zhēng)13年實(shí)現(xiàn)收入2.3-3.0億元,凈利潤(rùn)5,000-6,000萬(wàn)元,公司短期受下游信息化推進(jìn)進(jìn)度影響較大,公司已作諸多戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備與布局,如果后續(xù)儲(chǔ)備項(xiàng)目收入貢獻(xiàn)和確認(rèn)時(shí)點(diǎn)能好于預(yù)期,公司仍有希望完成全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。
    
 
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