>> 中銀國際-招商證券(600999)2013年上半年業(yè)績點評-130821
| 上傳日期： |
2013/8/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
姚峣，袁琳 |
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我們對公司上半年業(yè)績的主要觀點有：
1. 截止至報告期末，公司共有營業(yè)部100 家，營業(yè)部數(shù)量僅排名全行業(yè)第15，但由于其網(wǎng)點主要分布于沿海發(fā)達地區(qū)和內(nèi)陸大中型城市，位置布局相對合理，近年來一直保持著4%左右的經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場份額，2013 年上半年股基交易市場份額進一步提升至4.23%，排名全行業(yè)第6 位。
2. 盡管在IPO 停滯的大背景下，公司上半年承銷業(yè)務(wù)凈收入同比下降67.8%，但另一方面，公司擁有大量的投行儲備項目。目前公司在證監(jiān)會排隊的投行的項目共計49 個，其中上交所10 個，深交所24 個，創(chuàng)業(yè)板15 個。儲備項目數(shù)量居全行業(yè)第1。下半年若市場重開IPO，并且如果實行批量發(fā)行制，則公司的投行業(yè)務(wù)收入將會有十分顯著的提升。
3. 2013 年上半年公司融資融券業(yè)務(wù)實現(xiàn)利息凈收入3.7 億元，傭金凈收入1.65 億元，合計5.35 億元，占營業(yè)收入的18.4%，截止至報告期末公司融資融券余額118.99 億元，市場份額5.36%。值得注意的是，由于今年上半年融資融券業(yè)務(wù)門檻有所降低，越來越多的券商和營業(yè)部參與到該項業(yè)務(wù)中來，在行業(yè)集中度降低，各券商市場份額普遍下降的情況下，公司融資融券業(yè)務(wù)市場份額從今年3 月起逐月提升，到7 月底已經(jīng)達到5.53%，居行業(yè)第6 位。
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