久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    同方國芯主業(yè)包含原同方微電子、國微電子及原晶源電子業(yè)務(wù)。
    ● 國產(chǎn)芯片金融IC 卡發(fā)行將超預(yù)期。我們調(diào)研認(rèn)為，銀聯(lián)金融IC 卡（目前通過銀聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證的只有國產(chǎn)芯片廠商，可以理解為國產(chǎn)芯片卡）即將爆發(fā)，其催化劑是：（1）2013 年初銀聯(lián)完成了檢測體系搭建，并通過含同方在內(nèi)的首批4 家國產(chǎn)芯片認(rèn)證；（2）2013 年5 月，中國銀聯(lián)正式加入EMVCo 組織；（3）各大銀行進(jìn)入國產(chǎn)芯片銀聯(lián)IC卡的試點(diǎn)工作，未來銀聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)可能上升為強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)；（4）在國家“信息惠民”戰(zhàn)略指引下，金融IC 卡與其他行業(yè)卡融合應(yīng)用加速。
    ● 同方在銀行IC 卡領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，預(yù)計(jì)市占率將排首位。同方在研發(fā)投入、渠道、資質(zhì)領(lǐng)域優(yōu)先，2013 年起開始給各大銀行試點(diǎn)。預(yù)計(jì)2013-2015 年同方國芯發(fā)行金融IC 卡芯片400 萬張、4000 萬張、1億張。短期內(nèi)受發(fā)卡量低影響，分?jǐn)偟絾涡酒某杀据^高，預(yù)計(jì)明年起單品毛利率將開始大幅提升。
    ● 居民健康卡發(fā)行快，公司占據(jù)絕對優(yōu)勢。按照我們的調(diào)研信息，居民健康卡的發(fā)行將有利于醫(yī)院醫(yī)療信息系統(tǒng)上線及聯(lián)網(wǎng)，衛(wèi)計(jì)委和地方衛(wèi)生廳大力重推。而對出資方銀行來說，由于未來居民健康卡可能參與到醫(yī)療費(fèi)用結(jié)算，銀行在醫(yī)院可以跑馬圈地，因此銀行積極性高。
    ● 目前同方國芯在居民健康卡市場占據(jù)70-80%的市場份額，預(yù)計(jì)未來隨著參與者增多，公司的市場份額將略有下降，但是預(yù)計(jì)不會低于50%。預(yù)計(jì)2013-2015 年同方國芯在居民健康卡芯片市場分別拿到75%、60%、50%的市場份額，對應(yīng)3000 萬張、6000 萬張、1 億張。
    ● 移動支付爆發(fā)潛力大，公司具備所有主流方案。未來在蘋果、三星等主流終端廠商內(nèi)臵NFC 移動支付功能、運(yùn)營商及銀聯(lián)大力推動移動支付的情況下，移動支付遠(yuǎn)期爆發(fā)潛力大，短期內(nèi)預(yù)計(jì)移動支付將提升公司估值。就產(chǎn)品線而言，2013 年同方推出拳頭級的NFC 雙模全卡方案放量潛力大。
    ● 公司早期的老產(chǎn)品線身份證及SIM 卡穩(wěn)定增長，社保、Ukey 和支付終端芯片等開始具備增長潛力。
    ● 軍工特種元器件業(yè)務(wù)亮點(diǎn)多、彈性大。國微電子此前拿到200 多個研發(fā)項(xiàng)目，目前已經(jīng)產(chǎn)品化進(jìn)行銷售的有40 多個，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)品化率還將提升。預(yù)計(jì)2013-2014 年國微電子分別實(shí)現(xiàn)2.5 億、3.5 億元應(yīng)收，對應(yīng)1.1 億、1.5 億元凈利潤。
    ● 預(yù)計(jì)2013-2015 年EPS 是0.94、1.46、2.07 元，對應(yīng)的PE 是38、25、17，維持推薦投資評級。