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投資要點：
    1H13 公司實現收入23.86 億元，同比增17.2%，實現營業(yè)利潤和凈利潤分別為6.88億元和5.58 億元，分別同比下降18.1%和22.3%。其中Q2 收入8.84 億元，同比減少28.3%，實現凈利潤3198 萬元，同比下降93.7%。淖毛湖煤化工項目事故是造成公司二季度業(yè)績下降的主要原因。1H13 實現每股收益0.106 元，考慮到事故影響，這一業(yè)績基本符合我們的預期。
    二季度由于煤化工項目事故，造成虧損2.04 億元，該項目將在獲得環(huán)保部門驗收后全部復工。從煤化工業(yè)務一季度的運行業(yè)績看，盡管裝置負荷率只有六成左右，但盈利能力依舊可觀，一季度實現凈利潤2 億元以上，毛利高達70%。項目全面復產穩(wěn)定運行以后將體現出較好的盈利水平，但預計三季度依舊將有所虧損。
    上半年公司實現煤炭銷售500 萬噸，其中地銷和鐵銷分別332 萬噸和168 萬噸，當地的蘭炭企業(yè)的需求旺盛，銷售價格上還有所提升，而鐵銷量略低于預期，并且銷售價格也下降了27.8%。由于煤炭市場低迷，外銷煤炭難以實現高利潤，加上公司的煤炭品質更加適合用以分質利用，公司已經在收縮煤炭鐵銷規(guī)模，預計全年銷售量在1000-1200 萬噸。