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哈密煤化工事故影響中期業(yè)績
    ■一季度業(yè)績大幅增長：2012 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.15 億元，凈利潤9.64 億元，每股收益0.275 元；2013 年一季度由于哈密煤化工項目轉固，收入和盈利均大幅提升，實現(xiàn)營業(yè)收入15.0 億元，凈利潤5.25億元，每股收益0.15 元。
    ■哈密煤化工事故影響中期業(yè)績： 2013年4月6日哈密廣匯新能源公司煤氣水貯槽發(fā)生燃爆引起火災事故，裝臵已經(jīng)停產(chǎn)。目前處于事故原因調查階段，何時能夠復產(chǎn)需要等待調查結果和相關部門的批準，對中期業(yè)績將產(chǎn)生不利影響。我們下調了2013年的盈利預測。公司把原來安排的年度檢修工作、技術改造項目與受損設施重建工作集中在二季度完成，盡量減少事故對盈利的影響。
    ■“1000 萬噸/年原煤伴生資源加工與綜合利用項目”進度：這是公司今年的重要任務，該項目采用適合淖毛湖煤礦的資源稟賦特點的低溫焦化和煤焦油通過加氫技術，最終產(chǎn)品半焦和1#以及2#改質煤焦油。其中，1000 萬噸/年煤炭干餾裝臵建設周期為12-15 個月，建成投入運行后即可獲得510 萬噸半焦、100-120 萬噸煤焦油、100 萬噸粉焦及硫磺、煤氣共五種產(chǎn)品，能夠使整個項目快速形成第一階段收益，保障項目后續(xù)建設。預計，2014 年下半年煤炭干餾裝臵有望投產(chǎn)。
    ■投資建議：我們預計公司2013 年-2015 年的收入增速分別為130.1%、48.7%、32.5%，凈利潤增速分別為151.2%、30.0%、39.7%，長期看好公司在能源領域的戰(zhàn)略布局和LNG 的需求高速增長趨勢；維持增持-A 的投資評級，6 個月目標價為20.00 元，相當于2014 年22 倍的動態(tài)市盈率。