>> 民生證券-奧飛動漫(002292)2013年中報點評：業(yè)績符合預(yù)期，三季度關(guān)注《神魄》、《凱能》-130822
| 上傳日期： |
2013/8/23 |
大小： |
628KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
鄭平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一、 事件概述
近期，奧飛動漫公司發(fā)布2013年中報：報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收6.58億元，同比增長33.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.90億元，同比增長42.96%；實現(xiàn)基本每股收益為0.15元，扣非每股收益為0.14元。
二、 分析與判斷
業(yè)績符合預(yù)期，營收增長33.75%，凈利潤增長42.96%1、業(yè)績符合預(yù)期。（1）此前公司發(fā)布2013年半年度業(yè)績快報指出：營收6.58億元，同比增長33.75%；歸屬于上市公司股東凈利潤0.90億元，同比增長43.32%。此次中報業(yè)績符合預(yù)期。（2）業(yè)績增長原因為：報告期內(nèi)動漫玩具銷售增長所致。我們判斷，主要是"陀螺"、"巴啦啦小魔仙"、"巨神戰(zhàn)擊隊"、"手指滑板"等項目帶來營收增長。（3）各業(yè)務(wù)增速情況為：動漫影視類（30.2%）、動漫玩具類（40.0%）、非動漫玩具類（22.9%）、電視媒體類（5.7%）、其他嬰童用品類（47.6%）。（4）各業(yè)務(wù)收入占比情況為：動漫影視類（12.9%）、動漫玩具類（57.6%）、非動漫玩具類（21.2%）、電視媒體類（3.2%）、其他嬰童用品類（5.1%）。
2、公司綜合毛利率與上年同期相比提高2.76個百分點，至43.87%。我們判斷，主要是受玩具出廠提價所致，由去年同期的3.3折提高至4折。各業(yè)務(wù)對綜合毛利的貢獻率分別為：動漫影視類（8.8%）、動漫玩具類（25.0%）、非動漫玩具類（7.8%）、電視媒體類（0.2%）、其他嬰童用品類（2.0%）。
3、期間費用率方面，較去年同期提高3.31個百分點，至26.84%。銷售費用率、管理費用率與財務(wù)費用分別為13.08%、13.68%與0.08%，較去年同期提高1.73個百分點、0.09個百分點與1.48個百分點。（1）銷售費用率提高，原因一方面是公司本年度進一步深化渠道扁平化策略所增加營銷費用，另一方面是本報告期銷售以潮流型項目為主，推廣費用相對較高。（2）管理費用率提高，主要是公司經(jīng)營規(guī)模擴大、人員增加、研發(fā)投入增加所致。（3）財務(wù)費用率提高，主要是報告期內(nèi)公司發(fā)行債券計提利息所致。
動漫電影逐漸成為公司重點業(yè)務(wù)，《巴啦啦小魔仙大電影》與《開心超人大電影》取得優(yōu)異票房
1、報告期內(nèi)，公司成功上映兩部動漫電影。2013年春節(jié)期間上映的《巴啦啦小魔仙大電影》，累計票房收入超過5000萬元，配套動漫玩具衍生產(chǎn)品終端銷售額近5000萬。6月28日，由"明星動畫"公司制作的《開心超人大電影》首映，據(jù)不完全統(tǒng)計，該片票房收入累計超3500萬元，"開心寶貝"品牌價值得到有效提升，配套動漫玩具衍生產(chǎn)品也受到消費者喜愛。
2、我們預(yù)計，公司在12月將聯(lián)合中影推出《綠樹林家族大電影》，該影片為3D立體定格動畫電影。2014年還將聯(lián)合光線傳媒拍攝《巴啦啦小魔仙2》，同時有望投資拍攝《鎧甲勇士大電影》、《果寶特攻大電影》。
3、我們認為，隨著公司在動漫電影領(lǐng)域取得持續(xù)突破，公司以"鎧甲勇士"、"巴啦啦小魔仙"、"開心寶貝"等為代表的核心形象將迎來新的歷史發(fā)展期。我們重申，動漫電影對內(nèi)容形象起著至關(guān)重要的引爆效應(yīng)。
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