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>> 海通證券-合肥三洋(600983)營收超預(yù)期,業(yè)績(jī)符合預(yù)期,惠而浦控股有望帶來新發(fā)展機(jī)遇-130823
上傳日期:   2013/8/26 大小:   334KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   陳子儀
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     1H13營收增長(zhǎng)46%,2Q13營收加速增長(zhǎng)84%,超預(yù)期。2Q13公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.69億元,同比增長(zhǎng)84.09%,帶動(dòng)上半年整體營收增長(zhǎng)46.17%,超出市場(chǎng)預(yù)期。營收快速增長(zhǎng)主要在于:1)公司加大薪酬激勵(lì)和營銷推廣力度;2)家電節(jié)能補(bǔ)貼政策帶動(dòng)銷量增長(zhǎng);3)公司在電商、網(wǎng)購等新型渠道市場(chǎng)的銷售額大幅增長(zhǎng)180%以上。
    帝度品牌推廣見成效,銷售占比達(dá)三分之一。公司加強(qiáng)"帝度"品牌推廣,今年計(jì)劃投入超過1億元在央視及部分衛(wèi)視進(jìn)行廣告宣傳。從上半年情況看,帝度品牌推廣已初見成效,帝度產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入全國4000多家銷售網(wǎng)點(diǎn),銷售收入占到公司總銷售收入三分之一左右。"榮事達(dá)"品牌回歸后,公司制定了5年時(shí)間實(shí)現(xiàn)銷售收入40億元規(guī)劃。
    洗衣機(jī)、電機(jī)毛利率明顯提升,帶動(dòng)整體毛利率提升3.57個(gè)百分點(diǎn)。上半年公司主營業(yè)務(wù)毛利率提升3.57個(gè)百分點(diǎn)至34.77%。分產(chǎn)品分析:洗衣機(jī)的毛利率同比提升4.37個(gè)百分點(diǎn)至38.07%,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,產(chǎn)品均價(jià)提升是毛利率提升主因;電機(jī)的毛利率同比提升25.52個(gè)百分點(diǎn)至38.95%,主要由于高毛利變頻電機(jī)的銷售占比大幅提高;微波爐的毛利率同比下滑14.11個(gè)百分點(diǎn)至17.88%,主要由于KA渠道銷售額增長(zhǎng)相對(duì)較快,而毛利率相對(duì)較低;冰箱的毛利率同比下滑12.85個(gè)百分點(diǎn)至23.84%,接近冰箱行業(yè)平均毛利率水平。
    
 
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