>> 安信證券-天源迪科(300047)2013半年報點評：軟件收入確認延遲拖累上半年業(yè)績-130824
| 上傳日期： |
2013/8/27 |
大小： |
291KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入-A |
作者： |
王學(xué)恒 |
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半年報要點：公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.07 億元，同比增長52.78%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1083 萬元，同比下滑46.90%；實現(xiàn)基本每股收益0.035 元。其中二季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入1.68 億元，同比增長16.70%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤680.52 萬元，同比下滑59.44%。
安信點評：公司上半年整體營收增長較快，但是凈利潤出現(xiàn)了下滑，主要原因在低毛利網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品分銷營收占比大幅提升、高毛利率的應(yīng)用軟件收入結(jié)算延遲導(dǎo)致（下滑20%左右）。由于公司全年業(yè)績以往都是呈現(xiàn)出前低后高的較為明顯的季節(jié)性，因此即使上半年和二季度業(yè)績不達預(yù)期，但不改全年增長預(yù)判。從毛利率來看，因為低毛利網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品分銷占比的提升，公司整體毛利率出現(xiàn)了較明顯的下滑（42%下滑至31%），但是各細分業(yè)務(wù)的毛利率均呈提升之勢，對盈利貢獻最大的軟件業(yè)務(wù)毛利率仍在60%+的水平，公司盈利能力十分穩(wěn)定。
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