>> 華創(chuàng)證券-新安股份(600596)草甘膦量價齊升,有機(jī)硅好轉(zhuǎn)漸顯-130826
| 上傳日期： |
2013/8/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦（上調(diào)） |
作者： |
程磊，曹令，周錚 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事 項
公司發(fā)布13 年半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入364,583 萬元，同比增長22.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23,460 萬元，同比扭虧；實現(xiàn)業(yè)績0.35 元/股。
主要觀點
1. 業(yè)績符合預(yù)期，環(huán)保核查趨嚴(yán)下草甘膦量價齊升
公司上半年業(yè)績0.35 元/股，同比扭虧，符合市場預(yù)期。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品草甘膦受益于環(huán)保趨嚴(yán)下行業(yè)供給收縮，市場均價從12 年上半年的2.5 萬/噸上漲至13 年上半年的3.5 萬/噸。公司現(xiàn)有8 萬噸的草甘膦產(chǎn)能，作為國內(nèi)草甘膦行業(yè)龍頭，具備先進(jìn)的處污技術(shù)和明顯的規(guī)模優(yōu)勢。受益于行業(yè)景氣，公司以草甘膦為主導(dǎo)的農(nóng)藥業(yè)務(wù)收入同比增長41.17%，與此同時，該項業(yè)務(wù)毛利率比去年同期提高了15.18 個百分點，本期達(dá)到25.71%。
2. 草甘膦景氣有望延續(xù)，下半年公司的農(nóng)藥業(yè)務(wù)值得期待
環(huán)保核查仍在進(jìn)行當(dāng)中，未來草甘膦行業(yè)將會繼續(xù)受益于落后產(chǎn)能淘汰，供給端更加變得緊張。需求端短期看，9-10 月為采購?fù)荆鴱? 月開始海外訂單已持續(xù)增加。長期看，受益于轉(zhuǎn)基因作物的全球推廣，草甘膦未來需求穩(wěn)增長有保障。目前草甘膦實際成交價約為4.45 萬/噸，隨著旺季到來，預(yù)計草甘膦景氣有望延續(xù)。13 年下半年，公司的農(nóng)藥業(yè)務(wù)值得期待。
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