>> 廣發(fā)證券-方興科技(600552)中報點評：氧化鋯業(yè)務(wù)底部改善,新項目有望帶來驚喜-130828
| 上傳日期： |
2013/8/28 |
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作者： |
鄒戈 |
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新材料業(yè)務(wù)（主要是氧化鋯）下半年將繼續(xù)改善
報告期公司新材料業(yè)務(wù)營業(yè)收入（主要是氧化鋯）同比下降20.6%，毛利率卻由去年同期的31%提升至34%；原因如下：首先，氧化鋯價格大幅下滑，公司規(guī)模放量部分對沖下滑幅度；其次，氧化鋯業(yè)務(wù)毛利率回升主要來自于氧化鋯和鋯英砂價格錯位波動。整體來看，目前氧化鋯和鋯英砂價格基本已見底，行業(yè)由"量價齊跌"向"量增價跌"轉(zhuǎn)變；在行業(yè)需求仍較低情況下，公司上半年銷量大幅增長，毛利率回升也較明顯，說明了公司高超的經(jīng)營水平和較強的議價能力。 ITO 導電膜業(yè)務(wù)：產(chǎn)品價格下跌使得利潤率下滑 報告期公司ITO 導電膜玻璃業(yè)務(wù)完成營業(yè)收入同比增長近20%；不過毛利率下滑3 個百分點，一方面規(guī)模放量使得收入增長；另一方面，由于上半年觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈競爭變激烈，產(chǎn)品價格下滑較多，使得公司毛利率出現(xiàn)下滑。 新項目下半年開始陸續(xù)投產(chǎn)，有望帶來驚喜 公司今年處于快速擴張期：由于募集資金到位，公司正加速推進玻璃減薄、高純超細氧化鋯和中小尺寸電容式觸摸屏等項目，今年下半年開始將陸續(xù)投產(chǎn)。我們看好玻璃減薄和高純超細氧化鋯項目，有望帶來業(yè)績超預(yù)期。
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