>> 中原證券-煌上煌(002695)13年中報點(diǎn)評：H7N9致營收下滑,2Q毛利率意外下降-130826
| 上傳日期： |
2013/8/30 |
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增持（首次） |
作者： |
陳曦 |
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報告關(guān)鍵要素:
二季度公司受H7N9禽流感疫情的影響較大，單季銷售收入同比下降17.6%，上半年營業(yè)收入同比
下滑3.54%。上半年綜合毛利率30%，同比提高了3.43個百分點(diǎn)，但二季度的表現(xiàn)低于市場預(yù)期。雖然
二季度禽類產(chǎn)品原材料價格大幅下跌，但公司的毛利率并未出現(xiàn)預(yù)期中的提升。預(yù)計公司13年、14年
EPS分別為0.93元、1.16元，對應(yīng)PE為23倍、19倍。未來中長期看全國專營店的布局以及對商超網(wǎng)絡(luò)
的拓展，中短期看禽類產(chǎn)品需求回暖后公司業(yè)績的高彈性。給予公司“增持”評級。
事件:
公司發(fā)布13年中報。上半年營業(yè)收入4.49億，同比下降3.54%，歸屬于母公司股東的凈利潤5078
萬，同比增長7.89%。EPS0.41元。
點(diǎn)評:
二季度公司受H7N9禽流感疫情的影響較大，上半年營業(yè)收入同比下滑3.54%，其中二季度的銷售
收入同比下降了17.6%。區(qū)域市場上看，相對較成熟的江西、廣東、福建收入都有不同程度的下滑，
遼寧以及浙江區(qū)域則呈現(xiàn)較快增長。
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