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>> 海通證券-中海集運(yùn)(601866)盈利拐點(diǎn)尚需等待,經(jīng)營(yíng)層面存有變數(shù)-130829
上傳日期:   2013/8/30 大小:   244KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   黃金香
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
 事件: 
    公司披露2013中報(bào):公司上半年完成集裝箱運(yùn)輸量389.7萬(wàn)標(biāo)箱,同比減少1.6%,收入同比增長(zhǎng)3.5%至158.6億,營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)2.9%,公司毛利額虧損較去年收窄9.4%至7.68億,凈利潤(rùn)虧損12.7億,同比持平,符合市場(chǎng)預(yù)期。
    點(diǎn)評(píng): 
    船隊(duì)結(jié)構(gòu)和航線布局導(dǎo)致箱量結(jié)構(gòu)變化:公司截止至6月30日的船隊(duì)規(guī)模為62萬(wàn)標(biāo)箱,較年初增長(zhǎng)4.2%,但上半年運(yùn)量同比下滑1.6%,其主要原因是:1季度遠(yuǎn)洋航線運(yùn)價(jià)較高時(shí),公司將部分內(nèi)貿(mào)運(yùn)力調(diào)離,造成上半年內(nèi)貿(mào)運(yùn)量同比下滑11.8%,由于外貿(mào)航距較長(zhǎng)、船舶周轉(zhuǎn)較慢,導(dǎo)致總運(yùn)量下滑。外貿(mào)航線中,上半年貨量增速較快的航線主要是亞太航線的14.6%和歐洲線的6.3%,前者主要是東南亞、澳洲等近洋航線貨量較為充裕導(dǎo)致,而歐線貨量的擴(kuò)張則源于公司11年底以來(lái)陸續(xù)交付的8艘14400船舶中的大部分被投放到歐線上使用以及1季度歐線市場(chǎng)遠(yuǎn)好于去年同期(運(yùn)量增速15%)。
    
 
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