>> 中信建投-國投新集(601918)本部煤炭毛利水平大幅下滑，收購煤礦若并表將小幅增厚-130830
| 上傳日期： |
2013/8/30 |
大?。?/td>
| 380KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
中性 |
作者： |
李俊松，劉宏程 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司公布2013 中報
報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入34.1 億元，同比下降25.32%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.31 億元，同比下滑85.84%；折合EPS0.07 元，其中二季度單季0.02 元。業(yè)績基本符合我們預(yù)期。
簡評
商品煤量下降、商品煤回收率下降
2013 年上半年，公司生產(chǎn)原煤924.16 萬噸，同比增加19 萬噸，增幅2%；商品煤銷量704.28 萬噸，同比下滑88 萬噸，降幅11%。
按照商品煤銷量折合的商品煤回收率僅為76.2%，相比去年同期的89%大幅下滑。根據(jù)公司披露，報告期內(nèi)公司商品煤銷量下降影響煤炭利潤比上年同期減少1.8 億元。
煤炭業(yè)務(wù)毛利水平大幅下滑
報告期內(nèi)公司商品煤均價450.4 元/噸，同比下降97 元/噸，降幅17.7%。根據(jù)公司披露，報告期內(nèi)公司商品煤售價下降影響煤炭利潤比上年同期減少6.8 億元。報告期內(nèi)公司商品煤銷售成本373.71 元/噸，比上年同期338.92 元/噸上升34.79 元，影響利潤比上年同期減少2.5 億元。上半年公司煤炭業(yè)務(wù)毛利率僅為17.1%，同比下降了20.9 個百分點，降幅高達(dá)55%。公司噸煤毛利僅77 元，同比下降131 元/噸。
扣除投資收益業(yè)績僅0.02 元
報告期內(nèi)公司實現(xiàn)投資收益0.91 億元，去年同期投資收益僅100萬元。公司投資收益主要來自報告期公司處置投資公司?？鄢顿Y收益，公司中期EPS 為0.02 元。此外，公司0.07 元EPS 是按照原股本計算，根據(jù)最新股本25.91 億，公司上半年EPS 為0.05元。
收購大股東煤礦后全年業(yè)績未增厚，相對發(fā)行價格估值仍較高公司將向國投公司發(fā)行股份購買其持有的國投煤炭公司100%股權(quán)。本次收購標(biāo)的資產(chǎn)的總評估預(yù)估值為28.36 億元，按照發(fā)行價格5.60 元/股計算，公司向國投公司非公開發(fā)行的股份數(shù)量約為5.06 億股。同時通過詢價方式向除本次交易對方之外的不超過10 名符合條件的特定對象非公開發(fā)行股票募集配套資金，募集配套資金總額不超過本次交易總額的25%。我們按照公司將募集全額25%股票計算，交易后公司股本將增加6.325 億股，達(dá)到32.235億股。
|
|
