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    結(jié)論與建議：
    光明2013 年1H 凈利潤YOY +53%，增長中的90%來自莫斯利安的貢獻(xiàn)，預(yù)計莫斯利安2013 年銷售30 億元，2014 年45-50 億元，同時新品“一只椰子”也在7 月上市，近2 個月的銷售非常好。2013、2014 年P(guān)E 為45.87 倍和34.50 倍，綜合考慮公司的成長性和估值情況，給予持有的投資建議。
     公司 2013 年1H 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74.43 億元，同比增長15.20%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.48 億元，同比增長53.06%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.14元,好于我們的預(yù)期約10%。
     從 2Q 單季情況看，營收同比增長17.38%，凈利潤同比增長53.57%，毛利率同比提高1.6 個百分點(diǎn)，保持了1Q 的快速增長。
     上半年?duì)I收同比增長10 億元，其中9 億元增長來自莫斯利安。公司的“五朵金花”，莫斯利安上半年單品實(shí)現(xiàn)銷售15 億元，同比增長120%；優(yōu)倍同比增長34%；暢優(yōu)同比增長32%；健能同比增長10%；優(yōu)+同比下降5-7%；
     由于奶源緊張，上半年奶粉及原奶成本上漲4 億元，成本高漲已經(jīng)不支持低價白奶的生產(chǎn)，低端產(chǎn)品的銷量大幅減少，整體看上半年液態(tài)奶營收同比增長近10%，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端擴(kuò)大，公司綜合毛利率同比提高0.72 個百分點(diǎn)。
     至 6 月底，莫斯利安共有19 條生產(chǎn)線，8 月初金華2 條生產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)，計劃到2013 年底，還有9 條線會投產(chǎn)，預(yù)計2014 年莫斯利安達(dá)到30條線，生產(chǎn)規(guī)模在45-50 億元。
     同時公司新品“一只椰子”2013 年7 月開始上市銷售，7 月銷售額6、7百萬，8 月銷售額1 千多萬，市場反響非常好，有望成為下一個爆發(fā)式增長的單品。
     我們上調(diào)公司盈利預(yù)測約10%，預(yù)計公司2013、2014 年將實(shí)現(xiàn)凈利潤4.51億元和6.00 億元，分別同比增長44.89%和32.95%，對應(yīng)的EPS 為0.37元和0.49 元，目前股價對應(yīng)的PE 為45.87 倍和34.50 倍，綜合考慮公司的成長性和估值情況，給予持有的投資建議。