>> 興業(yè)證券-鋼鐵行業(yè)：河北鋼鐵行業(yè)PMI創(chuàng)年內(nèi)新高-130902
| 上傳日期： |
2013/9/3 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
蘭杰，郭毅 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
> 投資建議:
上周SW 黑色金屬指數(shù)周環(huán)比上漲1.83%,同期滬深300 周環(huán)比上漲0.62%。9月份鋼價不具備大幅反彈條件，需求大概率仍是旺季不夠旺的局面，在產(chǎn)能過剩嚴重/終端需求同比環(huán)比均相對溫和的大背景下，目前仍是庫存小周期主導(dǎo)的震蕩格局。我們重點推薦管道公司久立特材、玉龍股份和常寶股份。
>草根調(diào)研觀點：
本周調(diào)研反饋與上周最大區(qū)別是在成交持續(xù)偏弱的情況下市場預(yù)期由樂觀逐漸轉(zhuǎn)向平淡，雖然操作層面貿(mào)易商囤庫意愿依舊不強。但鋼廠生產(chǎn)意愿并未減弱，8 月中旬粗鋼產(chǎn)量的小幅下降主因來源于大中型鋼廠，唐山地區(qū)高爐的開工率上升到春節(jié)后最高水平95.6%。如果偏弱的需求持續(xù)，貿(mào)易商可能會面臨被動補庫的壓力。
本周鋼材現(xiàn)貨、期貨和鋼坯價格均呈現(xiàn)一定弱勢，僅有礦價略偏強勢，但140美元左右的礦價已經(jīng)達到了產(chǎn)業(yè)界心理價位的上限水平，加之小幅走弱鋼價的讓鋼廠也對礦石采購極為謹慎，礦價上沖動力不足。
>本周特別關(guān)注：河北鋼鐵行業(yè)PMI 創(chuàng)年內(nèi)新高
8 月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI 為53.6%，環(huán)比增長3.7 個百分點，時隔六個月，重返枯榮線上方，并創(chuàng)年內(nèi)最高水平。從各分項指數(shù)看，新訂單指數(shù)為56.5%，環(huán)比增長1.7 個百分點，創(chuàng)紀錄新高；新出口訂單指數(shù)為54.2%，環(huán)比增長8.7個百分點,六個月來首次回到擴張區(qū)間；產(chǎn)出指數(shù)為55.2%，環(huán)比增長個6.3 百分點；原材料庫存指數(shù)為53.1%，環(huán)比增長8.8 個百分點；成品材庫存指數(shù)為42.7%，鋼廠庫存連續(xù)第四個月下降。從PMI 和高頻數(shù)據(jù)看生產(chǎn)端的恢復(fù)已經(jīng)較為明顯，需求端信號尚不明確，唐山調(diào)坯廠開工率近兩周明顯回升偏樂觀，但架子管廠開工率仍持續(xù)下滑，終端成交也較為平淡，旺季需求端強度尚待觀察。
>行業(yè)微觀數(shù)據(jù)：
8 月301 日唐山地區(qū)高爐開工率95.6%，環(huán)比上升2.5 個百分點；架子管開工率41.6%，環(huán)比降低1 個百分點；調(diào)坯廠綜合開工率62%，環(huán)比升水3.5 個百分點。
中鋼協(xié)公布粗鋼產(chǎn)量最新數(shù)據(jù)：8 月中旬重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為174 萬噸,環(huán)比下降1.45%。8 月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量211.8 萬噸,環(huán)比下降1.2%。
風險提示：主要用鋼行業(yè)需求季節(jié)性恢復(fù)緩慢
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