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    下半年行業(yè)增速預(yù)計(jì)跟上半年持平
    上半年由于進(jìn)口煤產(chǎn)量增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量沖擊較大，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量下降了4%，煤機(jī)需求受到?jīng)_擊，行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)20%左右。我們認(rèn)為今年下半年行業(yè)仍然是負(fù)增長(zhǎng)，增速跟上半年持平。
    應(yīng)收款增長(zhǎng)快，回款壓力較大
    上半年應(yīng)收款增長(zhǎng)較快。管理層通過加強(qiáng)收款力度，鋼鐵/煤炭/煤機(jī)三方協(xié)作等方式減少應(yīng)收款等方式控制應(yīng)收款風(fēng)險(xiǎn)，公司目標(biāo)是全年應(yīng)收款不超過40億。6月底應(yīng)收款37億，我們認(rèn)為實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)有難度。
    煤機(jī)主業(yè)資本支出有限
    我們預(yù)計(jì)公司明年煤機(jī)主業(yè)資本支出不超過1億人民幣。海外開拓我們看好俄羅斯，印度等市場(chǎng)。
    估值：維持盈利預(yù)測(cè)和“買入”評(píng)級(jí)
    我們維持2013-2015年0.79/0.87/1.00元盈利預(yù)測(cè)，維持10元目標(biāo)價(jià)，目標(biāo)價(jià)基于瑞銀VACM模型（WACC=8.3%)得出。