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1．事件
    公司控股子公司廣匯石油下屬全資荷蘭子公司Rifkamp 以現(xiàn)金對(duì)價(jià)1500 萬(wàn)美元從荷蘭CazolCazol 公司收購(gòu)其持有的TBM 公司（即哈薩克斯坦齋桑油氣區(qū)塊）3%股權(quán)，并提供到2014 年7 月勘探期滿前TBM 項(xiàng)目所需融資（2013年1 月1 日到2014 年7 月10 日項(xiàng)目預(yù)算不超過1.9 億美元），從而實(shí)現(xiàn)控股。
    2014 年7 月后如雙方一致同意繼續(xù)投資，公司將提供全部項(xiàng)目融資約6 億美元，預(yù)計(jì)2018 年以前實(shí)現(xiàn)齋桑項(xiàng)目100 萬(wàn)噸/年的原油產(chǎn)量目標(biāo)，哈方同意再向公司轉(zhuǎn)讓TBM 公司5%的股權(quán)。
    公司控股子公司新疆廣匯液化天然氣公司以現(xiàn)金對(duì)價(jià)1000 萬(wàn)美元向英屬澤西島注冊(cè)的CAOG 公司回購(gòu)其持有的新疆吉木乃廣匯液化天然氣10%股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)100%控股。
    2．我們的分析與判斷
    （一）、齋桑油氣區(qū)塊實(shí)現(xiàn)控股，將加速油氣勘探開發(fā)進(jìn)程
    本次交易適時(shí)實(shí)現(xiàn)了公司對(duì)哈薩克斯坦齋桑油氣區(qū)塊權(quán)益的控制，并承擔(dān)到明年7月不超過1.9億美元的勘探開發(fā)費(fèi)用；這樣能夠加速上下游一體化油氣勘探開發(fā)進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。一年后，若雙方同意，公司將承擔(dān)實(shí)現(xiàn)到2018年之前形成100萬(wàn)噸原油產(chǎn)量目標(biāo)所需的約6億美元勘探開發(fā)費(fèi)用，換取哈方再轉(zhuǎn)讓5%的股權(quán)；屆時(shí)，公司對(duì)齋桑區(qū)塊的股權(quán)有望升至57%。
    （二）、哈密甲醇-LNG 煤化工項(xiàng)目由于火災(zāi)，預(yù)計(jì)今年基本打平，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)看明年
    今年4月發(fā)生火災(zāi)事故的哈密甲醇-LNG煤化工項(xiàng)目累計(jì)停車約5個(gè)月，于9月9日拿到自治區(qū)環(huán)保廳和安監(jiān)部門的批復(fù)，開始復(fù)工試生產(chǎn)，3個(gè)月試生產(chǎn)期內(nèi)驗(yàn)收合格后可轉(zhuǎn)入正式生產(chǎn)；我們認(rèn)為3個(gè)月驗(yàn)收合格并轉(zhuǎn)入正式生產(chǎn)的問題應(yīng)該不大，近期可能負(fù)荷不會(huì)太高，我們預(yù)計(jì)到今年底之前負(fù)荷會(huì)在6-7成。
    火災(zāi)致使項(xiàng)目在二季度由于折舊和事故直接損失影響而單季度虧損約2億，三季度預(yù)計(jì)還將虧損接近2億；從1季度以5-6成負(fù)荷運(yùn)行時(shí)單季貢獻(xiàn)約2億凈利潤(rùn)來(lái)看，此次火災(zāi)至少影響公司今年業(yè)績(jī)8億、約合業(yè)績(jī)1毛6；該項(xiàng)目全年預(yù)計(jì)能基本盈虧平衡。
    哈密甲醇-LNG煤化工項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后與可研比，甲醇預(yù)計(jì)120萬(wàn)噸左右、LNG將從5億方增加至6億方、中油翻2番超過10萬(wàn)噸、石腦油將增加1.7倍至4.7萬(wàn)噸，收入有望達(dá)到40億（可研收入30億）；今年1季度在負(fù)荷5-6成的情況下貢獻(xiàn)利潤(rùn)約2億元，可以看出達(dá)產(chǎn)后年化有望貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)在20億左右，已基本印證了我們之前對(duì)于該項(xiàng)目的盈利前景預(yù)測(cè)。
    因此今年四季度開始，隨著該項(xiàng)目負(fù)荷逐步爬坡、達(dá)產(chǎn)后盈利預(yù)期的兌現(xiàn)，市場(chǎng)和部分投資者之前對(duì)于該項(xiàng)目盈利的質(zhì)疑和擔(dān)憂將逐步打消，這也將有助市場(chǎng)建立對(duì)煤炭分質(zhì)利用項(xiàng)目的信心；這個(gè)項(xiàng)目的投產(chǎn)到達(dá)產(chǎn)，將是繼2010年10月淖柳公路通車而實(shí)現(xiàn)疆煤東運(yùn)之后，近幾年公司能源轉(zhuǎn)型大進(jìn)程中的又一件里程碑式的大事。