>> 海通證券-批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)近期熱點點評：OTO風(fēng)潮中，蘇寧云商之前被看作經(jīng)營和估值拖累的實體門店或部分轉(zhuǎn)換成網(wǎng)點優(yōu)勢？-130924
| 上傳日期： |
2013/9/24 |
大小： |
534KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
路穎，汪立亭，李宏科 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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我們的理解是，零售企業(yè)擁有多年以來建立的實體渠道，在壓力之中積極尋求轉(zhuǎn)型，從國際經(jīng)驗看，線上線下融合模式也具備較高可行性和效益空間。傳統(tǒng)零售企業(yè)的線下渠道能夠為拓展線上業(yè)務(wù)提供商品展示、實地體驗、物流配送（自提）和售后服務(wù)等諸多功能，這一資源優(yōu)勢是純線上企業(yè)所不具備的，這也是我們發(fā)現(xiàn)越來越多電商企業(yè)尋求開設(shè)線下旗艦店、體驗店的原因。因此，O2O模式的中長期的邏輯是成立的。
短期而言，傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型O2O的探索還面臨各種困難，需要波折前行，在基本面的銷售和業(yè)績增厚意義也較弱，但其在估值上打破了過去兩三年電商壓制傳統(tǒng)零售的天花板，使相關(guān)個股及行業(yè)的估值得以提升，這也是我們前面提到的預(yù)期先行于行為，行為先行于結(jié)果。相對于短期的刺激股價上漲而言，我們更期待更多的傳統(tǒng)零售公司能夠積極有效的踐行O2O的轉(zhuǎn)型之舉。
2013年的以“電商向線下拓展”為代表的O2O風(fēng)潮，其實在二級市場熱鬧的表現(xiàn)前已經(jīng)潛移默化的開始了。比如：（1）京東商城選擇區(qū)域性連鎖超市公司合作線下提貨點（但大小、重量等受限制）；以及與新加坡iKnow集團在新加坡合作，后者作為其新加坡業(yè)務(wù)的線下體驗店。
（2）繼在上海、北京、深圳開設(shè)線下實體服務(wù)店后，騰訊電商旗下易迅加快了布局線下的節(jié)奏，未來還將在重慶、西安等業(yè)務(wù)量比較集中區(qū)域陸續(xù)開設(shè)線下實體服務(wù)店。實體門店的建立主要是為了給易迅網(wǎng)的客戶提供更為直接、便利的售后服務(wù)。實體店不僅承擔(dān)咨詢、檢測、維修等服務(wù)，還將承擔(dān)上門取件、檢測、維修等服務(wù)。易迅網(wǎng)目前正在著手開發(fā)一個名為“專家上門服務(wù)”的產(chǎn)品。
（3）聚美優(yōu)品（美容化妝品為主）首家實體店落戶北京前門大街；其主要競爭對手樂蜂網(wǎng)也計劃年底左右在北京、上海等一線城市開設(shè)直營店。
（4）家紡類電商大樸網(wǎng)擬年底前完成B輪（之前獲得鼎暉4000萬投資）約5000萬融資，資金將用于最新的O2O戰(zhàn)略，預(yù)計明年年底完成100家線下店鋪設(shè)。
（5）被蘇寧收購一年后的紅孩子實體店9月28日將落地北京朝陽Expo超級店，并后續(xù)在華東地區(qū)開出實體店。
（6）知名網(wǎng)絡(luò)品牌中，夢芭莎、麥考林、蘭繆、鉆石小鳥、珂蘭鉆石等過半數(shù)品牌已鋪設(shè)實體店。而與裂帛同為淘寶女裝銷量TOP10的茵曼、韓都衣舍等品牌也相繼開設(shè)了線下店。
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