>> 長城證券-巨力索具(002342)獲海油工程采購框架協(xié)議,業(yè)績釋放期到來-130925
| 上傳日期： |
2013/9/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
耿諾 |
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此報告為加密報告 |
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投資建議：
上調(diào)2014年盈利預(yù)測，預(yù)計公司2013-2015年每股收益為0.17元、0.48元、0.76元，對應(yīng)動態(tài)PE為52X、18X、12X?？蚣軈f(xié)議的簽訂標(biāo)志著海工索具開始放量，公司將進(jìn)入業(yè)績釋放期，考慮到未來兩年的業(yè)績高增長，目前估值水平有顯著提升空間，我們維持"強(qiáng)烈推薦"評級。
要點(diǎn)：
事件：公司與海洋工程簽訂《關(guān)于大直徑鋼絲繩索具采購框架協(xié)議書》，協(xié)議約定公司將向海油工程公司提供公稱直徑在φ108mm以上的環(huán)形鋼絲繩索具和公稱直徑在φ120mm以上的插編鋼絲繩索具。協(xié)議有效期兩年。 框架協(xié)議標(biāo)志著公司海工索具業(yè)績釋放期到來。公司將在未來兩年獨(dú)家供給海油工程負(fù)責(zé)建設(shè)的海上石油工作平臺所需的索具產(chǎn)品。與海油工程簽訂此次協(xié)議，在一定程度上加速了公司高端索具產(chǎn)品在海洋、石油、天然氣開采工程領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用。此框架協(xié)議標(biāo)志公司的海工索具開始放量，將成為公司近兩年業(yè)績增長的最大動力。
我國海上油氣裝備爆發(fā)期已到。隨著陸上石油枯竭的到來，深海成為油氣資源的接替區(qū)。目前，陸地油氣資源探明率已經(jīng)達(dá)到了70％以上，但海洋油氣資源探明率只有30％左右，而中國海洋原油和天然氣的發(fā)現(xiàn)率更是遠(yuǎn)小于世界水平，海上油氣開采潛力亟待挖掘。我國能源的巨大缺口、高油價、政治考慮等因素促使我國開發(fā)深海油氣的動力不斷增強(qiáng)。保守估計到2015年中國海上油氣裝備國際市場份額提高到15%，將達(dá)到90億美元以上，是2012年兩倍。
公司將獨(dú)享系泊索的巨大市場。隨著開采深度的增加，浮式鉆井平臺和移動式生產(chǎn)系統(tǒng)將成為未來海工平臺的主流，系泊系統(tǒng)由傳統(tǒng)的懸鏈線系泊系統(tǒng)發(fā)展到深海鉆采平臺所采用的張緊系泊系統(tǒng), 傳統(tǒng)大質(zhì)量的錨鏈、鋼索已不能滿足深海鉆采發(fā)展的需要。典型的錨泊線材料向應(yīng)用日趨廣泛的合成纖維繩索過渡。綜合考慮我國海工裝備市場規(guī)模及中海油石油平臺建造規(guī)劃，海工索具年新增需求將達(dá)到15億元以上。公司將憑借在索具領(lǐng)域無可撼動的優(yōu)勢獨(dú)享海工索具特別是系泊索的巨大市場。
軍工索具同樣值得期待。索具在軍工中用途極其廣泛，公司鋼性及柔性索具產(chǎn)品及設(shè)計方案普遍應(yīng)用于海、陸、空三軍各類裝備的運(yùn)輸、捆綁、加固應(yīng)用于陸軍坦克、裝甲車等重型武器的牽引，隨著公司與軍方的合作不斷深入，公司軍用索具產(chǎn)品放量同樣值得期待。
風(fēng)險提示：海工訂單低于預(yù)期。
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