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    強(qiáng)大研發(fā)能力推動(dòng)公司升級(jí)轉(zhuǎn)型。隨著壓鑄設(shè)備的不斷更新?lián)Q代，壓鑄技術(shù)不斷提升，大量的勞動(dòng)力將被機(jī)器替代，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)將是技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)。公司通過(guò)自主開(kāi)發(fā)以及“產(chǎn)學(xué)研”合作平臺(tái)，不斷提升公司的技術(shù)研發(fā)水平，著力提高產(chǎn)品的附加值和科技含量，在新工藝、新技術(shù)和新材料等方面形成了鮮明的特色，從加工型企業(yè)成功升級(jí)轉(zhuǎn)型為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。
    短期來(lái)看，公司有望充分受益消費(fèi)電子金屬化趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。我們認(rèn)為，強(qiáng)大的研發(fā)能力和成果轉(zhuǎn)化能力，是公司成功轉(zhuǎn)型消費(fèi)電子的關(guān)鍵，一方面有助于公司獲得高端產(chǎn)品市場(chǎng)份額，如獨(dú)家提供HTC ONE內(nèi)部結(jié)構(gòu)件；另一方面，公司壓鑄+緊密技術(shù)提升效率和降低成本，產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局有助于公司獲得高于行業(yè)平均的毛利率。
    長(zhǎng)期來(lái)看，公司“一體兩翼”戰(zhàn)略布局逐漸成形。消費(fèi)電子、汽車壓鑄零配件和醫(yī)用鎂合金產(chǎn)品漸次放量，消費(fèi)電子結(jié)構(gòu)件和外觀件營(yíng)收占比有望達(dá)到80%，成為公司業(yè)務(wù)布局的核心，汽車零配件和醫(yī)用鎂合金為公司展開(kāi)兩翼，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)格局清晰。
    維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。消費(fèi)電子營(yíng)收占比從2011年的34%提升至2013年上半年的54%。隨著設(shè)備到位和旺季來(lái)臨，公司下半年產(chǎn)能利用率有望由目前的60%上升至70%，聯(lián)想和HP平板將提供增量；明年超極本放量有望為公司打開(kāi)外觀件市場(chǎng)。預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.45、0.62和0.77元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為38、28和23倍，未來(lái)3年復(fù)合增長(zhǎng)率為30%，維持 “謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。