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核心觀點(diǎn)：
    13年一季度凈利潤(rùn)增幅20.70%，符合預(yù)期
    2013年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.78億元，同比上升15.85%。毛利率由去年同期的29.61%上升到30.28%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.1億元，同比增加20.70%，稀釋后每股EPS為0.09元，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為0.19元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
    智能手機(jī)內(nèi)構(gòu)件導(dǎo)入順利，薄壁鋁/鎂合金內(nèi)構(gòu)件將推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
    鎂支架在智能手機(jī)和平板中的滲透率將在未來(lái)2-3年迅速上升，再考量智能機(jī)自身出貨量，鎂支架市場(chǎng)未來(lái)2-3年有翻倍以上的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。而鎂支架滲透成熟后，薄壁鋁合金支架將在高端機(jī)中對(duì)鎂支架形成替代趨勢(shì)。
    公司從產(chǎn)能儲(chǔ)備以及技術(shù)上在鎂合金支架以及薄壁鋁合金支架上均屬于國(guó)內(nèi)前列。目前，公司已經(jīng)成為HTC新旗艦機(jī)one的主力供應(yīng)商，并逐步確立和強(qiáng)化在華為、三星、OPPO等國(guó)內(nèi)和國(guó)際智能手機(jī)內(nèi)構(gòu)件供應(yīng)鏈中的地位，我們看好其在消費(fèi)電子領(lǐng)域的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
    ultrabook業(yè)務(wù)有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)
    公司今年將擴(kuò)充大噸位壓鑄機(jī)以便擴(kuò)展ultrabook外殼壓鑄業(yè)務(wù)。我們判斷二季度公司產(chǎn)能儲(chǔ)備工作將接近完成，三季度業(yè)務(wù)拓展有望取得突破，大客戶訂單將開(kāi)始持續(xù)上揚(yáng)，并逐步實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)釋放。
    13-15年預(yù)計(jì)EPS分別為0.62元、0.89元、1.16元。
    我們預(yù)測(cè)13 至15 年公司EPS 分別為0.62/0.89/1.16元，并給予目標(biāo)價(jià)22元, 維持公司“買入”評(píng)級(jí)。