>> 宏源證券-宜安科技(300328)公司年報簡評：業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型年拖累業(yè)績表現(xiàn)-130411
| 上傳日期： |
2013/4/12 |
大?。?/td>
| 321KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈建鋒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
公司公布 2012 年年報，凈利潤下滑29%。
2012 年是公司實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之年，設(shè)備投資和各項費用均大幅增加。
輕薄化趨勢下壓鑄工藝將占據(jù)重要地位，公司有望實現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)。
報告摘要：
公司公布 2012 年年報，凈利潤下滑29%。公司全球?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入2.97億元，同比下滑7.89%，歸母凈利潤3964 萬元，同比下滑28.52%，扣非凈利潤3188 萬元，EPS 為0.35 元。主要產(chǎn)品中鋁制品收入下滑9.39%，鎂制品受益消費電子鎂支架業(yè)務(wù)成長，收入增加103.22%，兩項業(yè)務(wù)毛利率為29.88%和27.70%，分別下滑1.43%和2.74%。
2012 年是公司實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之年，設(shè)備投資和各項費用均大幅增加。
公司2012 年積極收縮傳統(tǒng)的小家電、電動工具業(yè)務(wù)，削減部分產(chǎn)品訂單，將市場和產(chǎn)品研發(fā)重點轉(zhuǎn)向智能手機、平板和筆電等消費電子領(lǐng)域，年內(nèi)公司新增設(shè)備投資4200 萬元，壓鑄機臺數(shù)實現(xiàn)大幅增加，公司亦加大新工藝、新技術(shù)研發(fā)力度，使研發(fā)費用提升12%，為公司開拓消費電子大客戶和規(guī)?；a(chǎn)奠定基礎(chǔ)。
輕薄化趨勢下壓鑄工藝將占據(jù)重要地位，公司有望實現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)。手機/平板/筆電輕薄化是大勢所趨，鎂鋁合金壓鑄工藝具備高效率、高精度和低成本優(yōu)勢，已快速滲透到手機/平板內(nèi)部支架以及筆電外殼等產(chǎn)品中，公司薄壁壓鑄工藝在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平，并已進入部分消費電子大客戶供應(yīng)體系，未來業(yè)績彈性巨大。
盈利預(yù)測：2013-15 年EPS 0.63/0.87/1.08 元。預(yù)計2013-2015 年公司將實現(xiàn)營業(yè)收入4.87、7.15 和9.39 億元，三年復(fù)合增速為47%。實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤0.71、0.97 和1.21 億元，三年復(fù)合增速達45%。
|
|
