>> 招商證券-友阿股份(002277)3Q利潤增速17%,‘友阿微購’實現(xiàn)O2O系列組合拳第一步-131011
| 上傳日期： |
2013/10/11 |
大小： |
777KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦-A |
作者： |
楊夏，曾敏 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：
公司13 年前三季度實現(xiàn)收入43.68 億元，YOY 9.87%；歸母凈利潤3.66 億元，EPS0.65 元，YOY11.70%，扣非后凈利潤3.63 億元，YOY10.91%，符合預(yù)期。
單季度看，3Q 實現(xiàn)營收11.34 億，同比下降2.92%（主要原因為主力店之一友誼商城閉店裝修改造）；歸母凈利潤6639 萬元，YOY17.13%，環(huán)比高于2Q 的12.89%。此外，公司與騰訊-大湘網(wǎng)簽訂合作協(xié)議，依托騰訊微信平臺和會員入口，建設(shè)“友阿微購 youa-wego”微信公眾平臺。項目開發(fā)期60 個工作日，一期在10 月底前上線。
點評：
我們前期對公司經(jīng)營情況及近期投資機會進行了及時跟蹤，看好公司近期估值修復(fù)機會的三大觀點包括：1、湖南單店坪效最高的友誼商城提前完成升級改造，于9 月12 日重新開業(yè)，70%品牌升級調(diào)檔，化妝品牌稱霸東塘商圈。伴隨四季度消費旺季到來，公司主業(yè)將迎來增速契機。2、受益金改，友阿擔保公司增資至2 億元。公司近年參股長沙銀行、浦發(fā)村鎮(zhèn)銀行、小額貸款、擔保公司每年帶來超過1 億元穩(wěn)定利潤，特別是小貸公司，規(guī)模居湖南省第一，A 股小貸概念中，無論從參股比例還是資金規(guī)模都位居前列。3、具潛在O2O 概念。湖南省網(wǎng)商協(xié)會成立，董事長胡子敬當選協(xié)會首屆會長。公司線上及移動互聯(lián)網(wǎng)平臺有望在年內(nèi)推出，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)和微信線上與線下進行融合將改變現(xiàn)有電商對傳統(tǒng)零售沖擊的格局。公司此次公告與微信合作，是O2O 布局重要一環(huán)。我們認為‘友阿微購’僅是公司實現(xiàn)O2O 系統(tǒng)工程第一步，預(yù)計未來公司將以微信為平臺，陸續(xù)推出APP 應(yīng)用（11 月底）、“特購網(wǎng)”上線等系列組合拳，積極推動傳統(tǒng)百貨公司在網(wǎng)絡(luò)時代的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。未來同樣值得關(guān)注的是， “友阿特品會”也在籌備上線，將打造類似“維品會”的平臺，實現(xiàn)旗下奧特萊斯與網(wǎng)絡(luò)的無縫對接。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動影響消費者信心；公司電商平臺進展低于預(yù)期；公司其他項目進展低于預(yù)期。
|
|
