>> 民生證券-探路者(300005)業(yè)績+O2O+可穿戴設備+收購預期+市場情緒的改變,迎來投資良機-131014
| 上傳日期： |
2013/10/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
吳驍宇，陳玉蓉 |
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1、公司基本面未變，但市場情緒發(fā)生了變化，開始偏好“處于低估值板塊+有創(chuàng)新模式”的公司股票，探路者是服裝板塊最有可能轉型成功的公司，很有可能引領一波上漲
2、公司基本面一直較好，收入和利潤增速不但在服裝板塊遙遙領先，也大幅領先于創(chuàng)業(yè)板塊，較能走出獨立行情
3、公司3季報靚麗，全年業(yè)績預計能略高于公司13年41%增速的規(guī)劃，在明年3月份前沒有業(yè)績利空，具有很好的投資邊際效應
4、公司電商業(yè)務戰(zhàn)略清晰，發(fā)展迅猛，既能為公司貢獻可觀的利潤，又符合目前O2O熱點
5、戶外行業(yè)天然有可穿戴設備的適用性，公司積極研發(fā)可穿戴設備，備受市場關注
6、在打造線上“產(chǎn)品+服務”的大平臺過程中有收購預期，“服務”平臺有可能通過收購整合實現(xiàn)
7、戶外行業(yè)空間巨大，公司是國內(nèi)戶外品牌的絕對龍頭，增速會高于服裝行業(yè)平均增速，支持較高估值
8、盈利預測和投資建議：給予“強烈推薦”評級，預測公司13-15年核心EPS 0.58/0.74/0.93元，3年CAGR 33%，目前股價15.3元對于PE 26/21/16倍。我們認為按公司的行業(yè)成長性、行業(yè)地位、復合增長率、創(chuàng)新能力，目前估值較便宜，3-6月合理估值20元
9、風險提示：董事長計劃年內(nèi)減持不超過1347萬股；新業(yè)務模式運作效果低于預期
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