>> 山西證券-三諾生物(300298)下半年業(yè)績開始加速,符合預(yù)期-131015
| 上傳日期: |
2013/10/17 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
裴云鵬 |
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事件: 2013年10月14日晚,公司公布2013年三季度業(yè)績預(yù)告,前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10716.75萬元-12580.53萬元,同比增長15%-35%。 下半年業(yè)績開始加速增長,符合預(yù)期。前三季度的扣除非經(jīng)常性損益(700-900萬元,取中值800萬元算)凈利潤為9916.75萬元-11780.53萬元,同比增長7.48%-27.68%,好于中報表現(xiàn),這也符合我們對于公司下半年業(yè)績將加速的判斷。分季度看,公司Q1凈利潤3988萬元,Q2凈利潤3005萬元,Q3凈利潤3723.6-5587.38萬元,環(huán)比改善明顯,說明公司去年及上半年加大血糖儀投放的策略已逐步見效,新增儀器加速滾動試條銷量的增長,繼續(xù)看好四季度業(yè)績表現(xiàn)。 維持"增持"評級。國內(nèi)血糖監(jiān)測系統(tǒng)市場空間廣闊,未來幾年仍將維持高速增長中,公司是國內(nèi)龍頭企業(yè),我們認為公司可憑借成本和渠道的顯著優(yōu)勢最能受益該行業(yè)的高景氣。我們預(yù)計公司 13-15 年凈利潤分別同比增長32.5%、37.5%、31.0%, EPS分別為 1.29 元、1.78元、2.33 元/股。血糖監(jiān)測系統(tǒng)行業(yè)空間廣闊將持續(xù)高景氣,公司是國內(nèi)龍頭、核心競爭優(yōu)勢顯著最能受益,我們維持"增持"評級。 風(fēng)險提示。產(chǎn)品過于單一的風(fēng)險;新進入者增多導(dǎo)致市場競爭程度超預(yù)期;渠道庫存壓力過大的風(fēng)險。
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